SPPOMA马棕4月前15日产量增加3.97% IBGE巴西大豆产量预估环比下调0.1%

核心观点与关键数据

• 马来西亚棕榈油：SPPOMA数据显示，4月前15日马来西亚棕榈油单产和出油率均增加，产量环比上升3.97%。SGS预计4月1-15日棕榈油出口量增加7.05%。USDA预测印尼2025/26年度棕榈油产量将增至4700万吨，出口量预计同比增加100万吨。
• 巴西大豆：IBGE预计2025年巴西大豆种植面积与上年持平，产量预估为1.6426亿吨，较上月下调0.1%。USDA4月供需报告上调巴西23/24年度大豆产量，但24/25年度产量预估维持不变。
• 美国大豆：USDA报告显示美豆主产州未来天气展望气温和降水量普遍高于正常水平，南部地区潮湿可能推迟播种。USDA4月供需报告略微上调美豆进口和压榨量，期末库存下调至3.75亿蒲。
• 欧盟油籽：欧盟27国+英国2025/26年度油菜籽产量预估维持在1990万吨，干旱风险依然存在。欧盟3月棕榈油、大豆、豆粕进口量均较上年同期增加。
• 市场动态：4月16日豆油成交增加587%，棕榈油成交200吨，豆粕成交15.85万吨。豆油港口库存减少5.4万吨。波罗的海干散货运价指数下滑至六周低点。

研究结论

• 棕榈油：马棕3月期末库存增加3.52%至156.3万吨，略低于预期。产量高于市场预期，出口低于预期，短期价格或偏弱震荡，关注产地增产、关税政策及美国生物柴油政策变化。
• 美豆：USDA4月供需报告基本符合市场预期，美豆价格短期或震荡加剧，关注美国关税政策和生物柴油政策不确定性及25/26年度美豆播种情况。
• 资金流向：2025年4月16日期货市场资金净流入69.76亿元，商品期货资金净流入22.79亿元，股指期货资金净流入46.97亿元。

宏观要闻

• 美联储：5月维持利率不变概率为83.2%，降息25个基点概率为16.8%。
• 美国经济数据：2月商业库存月率0.2%，4月NAHB房产市场指数40，3月工业产出月率-0.3%，零售销售月率1.4%。
• 欧佩克：已收到八个国家的最新石油产量补偿计划。
• 欧元区：3月CPI年率终值2.2%，月率初值0.6%。
• 中国宏观数据：一季度GDP同比增长5.4%，3月社会消费品零售总额同比增长5.9%，规模以上工业增加值同比增长7.7%。