北交所信息更新：1类创新药DYX116三靶点新药协调糖/脂代谢，I期临床已入组

核心观点与关键数据

• 公司概况：德源药业是一家专注于创新药研发和仿制药生产的企业，总市值39.90亿元，流通市值35.29亿元。
• 业绩表现：2024年扣非净利润同比增长35%，归母净利润同比增长28%，前三季度归母净利润同比增长49%。
• 创新药进展：1类创新药DYX116（三靶点新药，协调糖/脂代谢）已取得临床试验批准通知，首例受试者已入组，预计2026年一季度开始II期临床试验。公司积极寻求对外合作，与药明康德合作开发该药物。
• 研发投入：2024年研发投入11,696.48万元，同比增长6.75%，目前共有12个产品在CDE审评，其中2个产品被纳入国采目录。
• 未来计划：2025年计划开题10个，向CDE申报7个制剂品种和3个原料药品种，力争获批6个制剂品种和2个原料药品种。

研究结论

• 维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为1.78/2.02/2.26亿元，对应EPS为2.28/2.58/2.88元/股，对应当前股价PE为22.4/19.8/17.7倍。
• 维持“增持”评级，主要基于公司创新药研发进展、研发投入持续增加以及未来业绩增长潜力。

风险提示

• 国家政策变化、后续产品研发风险、市场环境变化等。