一、研究观点
- 原油：美国对伊朗的新制裁和OPEC的减产计划提振油价，但EIA原油库存增加和IEA对全球石油需求的悲观预期限制油价上涨空间，预计油价震荡。
- 燃料油：低硫燃料油市场稍有支撑，高硫燃料油市场继续面临压力，短期价格跟随油价波动，关注关税政策和宏观情绪。
- 沥青：成本端原油下跌导致成本支撑走弱，短期供应增加预期，中期利润受限抑制供应，下游需求逐渐恢复，预计价格震荡。
- 聚酯：下游需求弱化，上游加工费及价格压缩导致装置检修，预计价格偏弱震荡。
- 橡胶：国内橡胶社会库存增加，下游轮胎厂降负，终端订单谨慎，预计价格震荡偏弱。
- 甲醇：国内供应高位运行，海外供应恢复但短期到港量低，需求稳定，库存下降，远期供需或偏宽松，预计价格震荡。
- 聚烯烃：炼厂检修增多，供应压力释放，但下游需求边际走弱，库存压力高，建议关注中美贸易谈判动态和政策走向。
- 聚氯乙烯：供需都将边际走弱，企业去库受阻，下游趋于谨慎，预计价格震荡。
二、日度数据监测
- 原油：SC阿曼原油与环太平洋价差扩大，布伦特与WTI价差缩小。
- 燃料油：高硫和低硫燃料油现货价格下跌，与期货价格贴水。
- 沥青：山东重交沥青与期货价格贴水。
- 甲醇：江苏甲醇与期货价格贴水。
- 聚烯烃：PE和PP现货价格下跌，与期货价格贴水。
- 聚氯乙烯：华东和华北PVC市场价格暂稳。
- 天然橡胶：云南国营全乳胶和20号胶库存增加。
三、市场消息
- 美国发布针对伊朗石油出口的新制裁，OPEC收到伊拉克、哈萨克斯坦等国进一步减产计划。
- EIA表示上周美国原油库存增加，IEA预计2025年全球石油需求最慢。
四、图表分析
- 主力合约价格：各品种价格近期呈现震荡走势。
- 主力合约基差：多数品种基差贴水。
- 跨期合约价差：多数品种跨期价差收窄。
- 跨品种价差：原油内外盘价差扩大，燃料油高低硫价差缩小。
- 生产利润：乙烯法制乙二醇、PP和LLDPE生产利润下降。
五、研究结论
- 能化商品市场短期震荡为主，关注宏观经济、政策变化和供需关系变化。
