新能源及有色金属日报：不锈钢钢盘面回落，部分现货让利成交

镍品种 市场分析 2025-04-16日沪镍主力合约2505开于124850元/吨，收于124140元/吨，较前一交易日收盘变化0.41%，当日成交量为164679手，持仓量为57317手。 沪镍主力合约夜盘跳空高开后振荡上涨，在126000附近受阻后，镍价振荡回落，收阴线。成交量较上个交易日有所增加，持仓量有所减少。一季度我国5.4%的GDP增速，在全球主要经济体中名列前茅，李强总理提出，以更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环。据海关统计，一季度，我国货物贸易进出口10.3万亿元，增长1.3%。其中，出口6.13万亿元，增长6.9%；进口4.17万亿元，下降6%。月末，广义货币（M2）余额326.06万亿元，同比增长7.0%，与上月持平。狭义货币（M1）余额113.49万亿元，同比增长1.6%，比上月末高1.5个百分点。社会融资方面，2025年3月末，社会融资规模存量422.96万亿元，同比增长8.4%，比上月末高0.2个百分点。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上调约750元/吨，市场主流品牌报价均出现相应上调，镍价偏强运行，精炼镍现货成交整体一般，各品牌现货升贴水多数持稳。其中金川镍升水变化-50元/吨至2850元/吨，进口镍升水变化0元/吨至225元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为25451（-433.0）吨，LME镍库存为202590（-228）吨。 策略 印尼资源税收新规或于本月26日实施，成本增加，后期有一定利好政策预期，预计近期振荡向上寻求压力位后区间振荡，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：区间操作为主跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种 市场分析 2025-04-16日，不锈钢主力合约2505开于12830元/吨，收于12820元/吨，当日成交量为152774手，持仓量为134072手。 不锈钢主力合约夜盘开盘后振荡上涨，在接近13000处受阻后，不锈钢振荡回落，收阴线。成交量对比上个交易日有所减少，持仓量略有减少。印尼总统于4月11日正式签署镍产品特许权使用费新政，政府令分别为PP No.18（2025）和PP No.19（2025），该政策将于4月26日正式实施。按照镍矿的金属贸易基准价，镍矿产品成本上涨1.1美元/湿吨（35%含水），假设镍矿价格约上涨1.1~1.5美元/湿吨，镍铁及冰镍成本约上涨10-15元/镍。华北某主流钢厂以980元/镍（舱底含税）成交8000吨镍铁，5月上旬交货。现货市场方面，不锈钢盘面以振荡回落，不锈钢冷轧成交较差，市场让利以促成交。无锡市场不锈钢价格为13200元/吨，佛山市场不锈钢价格13225元/吨，304/2B升贴水为445至 645元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-1.50元/镍点至990.5元/镍点。 策略 资源税收新规或于本月26日实施，成本增加，后期有一定利好政策预期，预计近期振荡向上寻求压力位后区间振荡。中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨....................................................................................................................4图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨..................................................................................................4图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨.......................................................................................................................................4图4：沪镍仓单丨单位：吨........................................................................................................................................................4图5：LME镍注册仓单丨单位：吨...........................................................................................................................................4图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨.......................................................................................................................................4图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨...........................................................................................................................5图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点...............................................................................................................................5图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨.......................................................................................................................5图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨.....................................................................................................................5图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨......................................................................................................................5图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%........................................................................................................................6图14：不锈钢总库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 封帆从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 师橙 陈思捷 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 联系人 王育武从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房