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Guangdong Mechanism,AIDC,26 market overseas should at H20,a problem of film
2025-04-16
未知机构
杨建江
核心观点与总结
H20禁售影响被市场过度反应
英伟达H20限制出口消息导致柴发股价大跌,市场担忧大厂资本支出(capex)放缓。
下游大厂对H20卡禁售已有预期,政策多次反复,此前已进行大量囤货,国产芯片采购占比提升,当前储备足够支撑今明两年算力建设。
大厂下单柴发节奏不变,国产替代加速,部分大厂已开始布局明年集采计划,并积极下单国产柴发,份额超预期。
玉柴机组利润与扩产弹性
玉柴机组当前已开始接26年订单,公司与oem厂商无竞争关系,涨价利润基本留在oem商。
公司提高产能指引:本部2000台产能,合资1000台产能,泰豪、科泰等oem商的量弹性继续增长。
投资建议与机会
柴发供需矛盾逻辑不变,colo下单涨价速度有望加快,今日大跌创造较好的买点。
国产柴发龙头已拿到互联网大厂订单,后续份额扩张边际催化较多。
继续推荐潍柴重机、泰豪科技、科泰电源,发动机推荐玉柴国际、重庆机电,建议关注动力新科、长源东谷、天润工业。
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