一、行情回顾与操作建议
- 国债期货：4月16日，国债期货主力合约全线上涨，TL2506、TL2509、TL2512、T2506、T2509、T2512、TF2506、TF2509、TF2512、TS2506、TS2509、TS2512均收涨，涨幅在0.1%~0.3%之间。
- 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面回落，短端下行幅度在1bp以内，十年活跃国债收益率下行在1~2bp，10年国债活跃券250004收益率报1.654%下行1.25bp。
- 资金市场：央行公开市场净回笼144亿元，资金面平稳，但本周有大量同业存单到期和缴税大月压力，银行间短端资金利率小幅抬升，银存间隔夜加权在1.69%附近，7天在1.72%附近。
结论：短期市场对关税因素的反应有所钝化，避险情绪和宽松预期降温使得近期国债期货上行动力略有减缓，但应不改其长期走强趋势。一季度国内经济明显修复改善，但更多受政策端发力如地方债加速发行、基建投资显著走高，以及出口韧性的支撑，随着后期关税影响逐渐体现，国内经济存在前高后低风险，宽松空间仍存。短期来看阻碍利率下行的主要因素在于资金面，宽松预期再度落空，4月为缴税大月，央行仍然持续净回笼，因此近期债市上涨动力放缓可能维持震荡，但调整风险也较有限，做多胜率仍高。
二、行业要闻
- 中国一季度国民经济开局良好，GDP同比增长5.4%，第二产业增加值增长5.9%，第三产业增加值增长5.3%。
- 3月社会消费品零售总额同比增长5.9%，1-2月累计同比增速为4%。
- 一季度固定资产投资（不含农户）同比增长4.2%，民间固定资产投资同比增长0.4%。
- 一季度居民人均可支配收入名义增长5.5%，实际增长5.6%；城镇调查失业率平均值为5.3%，3月份环比下降0.2个百分点。
- 中国已与150多个国家和地区成为贸易伙伴，多元化市场格局正在形成，对单一出口市场的依存度在下降。
三、数据概览
- 国债期货行情：展示了国债期货主力合约走势、跨期价差、跨品种价差（2年与30年、10年、5年）。
- 货币市场：展示了SHIBOR期限结构变动、SHIBOR走势、银行间质押式回购加权利率变动、银存间质押式回购利率变动。
- 衍生品市场：展示了Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）、FR007利率互换定盘曲线（均值）。
