国元点睛

研报总结

一、市场整体表现

国内期货主力合约涨多跌少，集运欧线涨超14%，苯乙烯（EB）、乙二醇（EG）触及涨停，短纤、PX涨超5%，PTA涨近5%，瓶片、国际铜涨超4%。跌幅方面，菜粕跌近3%，豆粕跌近2%。市场情绪受宏观因素影响较大，部分品种因关税政策缓和出现反弹。

二、关键品种分析

1. 金属品种

   • 沪铜2505：今日大涨，宏观对铜价存在干扰，供应端支撑铜价，向上修复仍有空间，阻力位82000。
   • 沪铝2505：震荡收涨，氧化铝价格高位回落，成本支撑减弱，但需求预期回暖，短期继续向上修复，阻力位20000。
   • 沪铅2505：震荡上涨，短期受宏观情绪扰动，宽幅波动，建议观望为主，阻力位17800，支撑位16400。
   • 沪镍2505：震荡上涨，产业负反馈忧虑叠加宏观利空，短期底部震荡，压力位120000，支撑位115000。
   • 不锈钢2505：震荡下跌，成本支撑走弱，短期震荡偏弱，压力位13500，支撑位12500。

2. 化工品种

   • 碳酸锂2505：震荡上涨，盐厂减产但下游补库预期强烈，短期偏强运行，逢低做多为主，阻力位80000，支撑位70000。
   • PTA2509：受美国暂停加征关税影响反弹，成本中枢抬升，短期基本面驱动较弱，关注政策端变化。
   • 乙二醇2509：大幅反弹，短期市场交易在政策面，关注政策影响。
   • 塑料2509：触底反弹，受原料端原油企稳反弹带动，短期交易逻辑在宏观政策。
   • 聚丙烯2509：空头增仓下盘面修复，短期市场交易逻辑在政策面。

3. 农产品品种

   • 豆粕2505：多头减仓，期价回落，但午后部分多头加仓限制跌幅，收盘下跌1.88%，支撑位MA10，压力位3000。
   • 菜粕2505：大跌2.79%，外围金融市场飙升带动国内商品反弹，但豆类两粕承压，支撑位MA20，压力位2600。
   • 豆油2505：收高0.84%，受国际油价强劲反弹提振，支撑位7800，压力位8300。
   • 棕榈油2505：重回8700关口，受国际油价提振，支撑位8400，压力位9200。
   • 菜油2505：小幅收涨0.40%，涨幅相对较小，支撑位8500，压力位9000。

4. 能源品种

   • 原油2505：上涨2.56%，特朗普加征对等关税引发市场担忧，短期看空，压力位500，支撑位400。
   • 燃料油2507：大幅反弹，高硫燃料油供应偏紧局面改善，现货贴水、月差明显回落，压力位3000，支撑位2500。

5. 其他品种

   • 集运欧线2506：大涨14.47%，特朗普对等关税延期90天逆转悲观预期。
   • 苹果2510：涨幅1.56%，需求短暂回落，新季增产预期限制上行空间，逢低布多思路，压力位8000，支撑位7500。
   • 鸡蛋2505：探底回升，跌幅0.48%，饲料成本预期上升推动盘面短期偏强，但供给宽松预期主导中期承压，压力位3200，支撑位3000。
   • 棉花2505：上涨2.03%，美国加征关税短期走宏观逻辑，中期价格难上涨，压力位13000，支撑位12000。
   • 白糖2505：上涨1%，巴西新榨季增产预期，印度产量调低，压力位6200，支撑位5850。
   • 花生2505：上涨1.05%，农户惜售和油厂稳健收购提供支撑，但基层余量预计较多，后期仍有供需压力，压力位8100，支撑位7800。
   • 原木2507：收盘上涨0.98%，现货价格及外商CFR报价松动下行，短期或随现货价格震荡偏弱，中长期宽幅震荡为主，压力位850，支撑位800。

三、研究结论

市场整体受宏观政策影响较大，部分品种因关税政策缓和出现反弹，但供需基本面仍主导中长期走势。建议关注政策端变化对市场的影响，并结合基本面进行交易决策。