2023年分拆股权投资

前言 莫雷·赖特，帕克沃克首席执行官 今年的报告显示，2022年英国衍生企业的总投资额下降，并预计在2023年将进一步下降。这将是近十年来首次连续下降期，在此期间，该行业表现出显著的韧性。 来自投资者的资金中，生命科学衍生公司再次占据了最大比例，并获得了四个价值最高的交易。紧随其后的是深度技术，随着这个快速发展的行业首次进入主流，人工智能衍生公司的交易数量显著增长。 自我们的数据收集开始以来，英国衍生企业数量有所增加。鼓励更多企业采用企业投资计划（EIS），该计划近三十年来为投资者带来了坚实的财务和社会回报，这将是我们增加对最具创新性公司英国投资水平的一条途径。 向下趋势无疑是不利宏观经济条件的一个症状。借贷成本的大幅变化、全球利率周期的变化以及政策环境的变动，已经影响了整个英国股票市场，以及投资者对早期投资的的风险偏好。尽管如此，今年的报告以及英国剥离企业的未来表现中仍有许多积极因素。 这反映了英国对知识密集型产业的政治兴趣日益增长。自我们上次报告以来，我们现在有一个专门负责科学的政府部门，以及一系列旨在鼓励英国养老基金加大对英国股票投资的改革的措施。虽然这些干预措施的影响需要时间才能显现，但对本土创新的一致政治支持应该为人们带来乐观的理由。 可以说，这从未如此重要。随着第四次工业革命的加速推进，衍生公司将在我们和未来一代面临的重大挑战中扮演越来越重要的角色——从确保英国拥有关键技术的自主供应，到创造新的、高质量的工作岗位，再到提供绿色能源解决方案。 这就是为什么我相信支持从英国顶级大学和研究机构诞生的创新案例从未如此清晰。并且我坚信，不出所料，这些衍生企业很快就会恢复到他们的创纪录表现。 尽管总投资额同比下降，2022年却创下了企业分拆交易数量的新纪录。在这样的困难时期还能确保这么多交易，是英国世界级研究中心和它们培养的突破性创新的证明。关键行业也实现了创纪录的表现和关注度。 但是工作还未完成。今年报告中的趋势强调了采取进一步行动的必要性，以确保分拆企业的创始人能够获得在英国增长的所需资金。在过去的十八个月中，外国投资的比例达到了最高。 执行摘要 亨利·沃伍德，博维斯图研究所研究与咨询部主管 学术衍生企业是英国大学产生的前沿研究及知识产权（IP）商业化的一个重要手段。股权投资只是衍生企业生态系统中的一部分，但它却是衡量这些重要创新公司健康状况和活力的一个重要指标。合适的资金环境，结合学术界、产业界和政府的集体支持，将大大有助于这些公司继续提升英国的全球竞争力。 交易仍在进行，尽管可能不如2021年和2022年所见的那样激动人心。这是积极的，因为风险投资投资可能被视为与正常经济周期脱钩。创新并未停止，而最新一批衍生公司的退出机会还有数年时间。投资者正在相应地采取行动。 “创新不曾停止，而最新一批衍生公司（spinout companies）的退出机会还有许多年才能到来。投资者正在相应地行动。 根据其2035年前将英国定位为全球领先创新中心的宏伟愿景，政府的战略举措正在为英国企业衍生品（spinouts）的持续增长奠定基础。计划将年度研发公共投资增加到220亿英镑，这使得企业衍生品有望从这一重大资源分配中获得巨大收益。结合持续投资者对这些企业的热情，英国企业衍生品正处于最佳位置，将在该国成为全球创新领导者的追求中发挥关键作用。 英国分离企业生态系统的吸引力不仅限于国内投资者。自2021年以来，外国投资者对这类公司展现出了日益增长的兴趣，海外投资者的参与度也在增加。美国和日本是这一国际兴趣的突出贡献者，这两个国家都是英国分离企业的主要收购者，与英国实体并列。这进一步突显了英国分离公司的吸引力。 过去十年，在由1,130家独特的学术衍生公司获得的股权交易数量和价值方面，实现了巨大的增长。然而，在2022年，这些公司经历了股权融资的下降，从2021年的27.3亿英镑降至2022年的23.4亿英镑，而截至2023年上半年的数据进一步证实了这一趋势。尽管如此， 192股权交易，通过分拆企业获得（2023年上半年） 3,613(2013-2022)通过分拆获得的股权交易 13.3亿英镑股权投资通过分拆获得（2013-2022） 7430万英镑 股权投资通过分拆实现（2023年上半年度） 分拆投资 在过去十年中，英国分拆企业所获得的股权投资的数量和价值显著增加。从2013年到2022年，每年的交易总数几乎翻了一番，从212笔增加到414笔。同时，这些交易的总价值从2013年的3.87亿英镑增加到2022年的23.4亿英镑。这一投资增长趋势既代表了投资者对英国分拆生态系统的兴趣日益增加，也反映了每年从学术机构分拆出来的公司数量不断增长。 尽管2020年至2022年间，通过剥离（spinouts）获得交易的数量保持稳定，但交易的总价值从2020年到2021年几乎翻了一番。这可以归因于大型交易（megadeals，即超过50.0百万英镑的交易）数量的显著增加，这些大型交易从2020年的五笔增加到2021年的十四笔。在2023年的前六个月，剥离企业通过192笔交易获得了7.43亿英镑的股权投资，表明在更广泛的经济衰退中，资金水平回到了大流行前的水平。 从2013年到2021年，进行首次融资轮次的分拆企业数量稳步增加，2021年达到峰值113家。这些交易的总价值也从2013年的3010万英镑上升到2022年的1.29亿英镑，同时使得首次交易的平均价值从54.7万英镑增加到161万英镑。平均前轮融资估值也从2013年的114万英镑上升。 2021/22年度交易数量增长。后期交易的数量保持相对稳定（尽管过去三年有所下降）。值得注意的是，2022年种子阶段交易数量下降，2023年上半年进一步下降。这表明投资者关注点转向投资现有投资组合公司，而不是进行新的投资。 2022年达到2.87百万英镑。这些上升趋势可能反映了零利率金融环境中风险投资的增加。 过去十年中，种子轮和风险投资阶段的股权投资构成了大部分衍生交易，同时经历了更大的 投资优势领域 顶级行业，按股权交易额投入拆分实体（2022年第二季度至2023年第一季度） 生命科学子行业，研究工具/试剂（70）和制药（70），在过去一年中 equity deals 转化为子公司数量的排名位居前列。这自然与这些子行业是学术子公司最受欢迎的领域之一有关，但也可能是因为英国仍保留了一些大型、世界级的制药和生物技术公司，子公司可以与之合作。 人工智能（52）在过去一年也是投资的热门领域之一。近年来，随着投资者和企业家认识到人工智能在各个应用场景中的潜力，该领域得到了显著增长，包括提高药物发现和开发的效率，以及用人工智能机器人自动化生产过程。该领域预计将在科技的未来中扮演重要角色；运营在该领域的衍生公司将从投资者的支持和政府实施有利于创新的AI法规意图中获益。总的来说，资金投入其他同等重要的领域如气候变化、材料和电子的不足令人担忧。 顶级股权交易 这份2022年顶级股权交易列表展示了由学术衍生公司进行的交易，涉及多个不同行业，表明了英国在各个领域的科研实力。Oxa公司，前身为Oxbotica，是一家Parkwalk公司，在2022年12月获得了最大一轮股权投资，从包括腾讯、IP集团和BGF在内的投资者那里筹集了1.14亿英镑。牛津大学的衍生公司开发自动驾驶汽车软件，以帮助企业以经济高效的方式运输人员和货物。Oxa计划利用这笔资金在全球范围内拓展新的行业和市场。 下一笔最大的交易归TauRx Pharmaceuticals所有，该公司专注于大脑中的tau蛋白，通过该蛋白开发阿尔茨海默症和其他神经退行性疾病的治疗方案。2022年11月，这家总部位于阿伯丁的公司获得了1.01亿英镑的股权投资，以支持其在英国、美国和加拿大提交针对其tau蛋白靶向阿尔茨海默症治疗方案HMTM的监管申请。自2002年成立以来，阿伯丁大学的这家衍生公司已通过四轮融资筹集了总计2.09亿英镑的股权投资。 顶级投资者 帕克沃克顾问公司 Parkwalk Advisors凭借2022年中股权交易数量，在分拆公司投资者中排名首位，参与了39轮融资。其中包括2022年2月对燃料电池开发商Bramble Energy的4000万英镑融资轮投资（与IP Group、BGF和HydrogenOne共同参与）。伦敦帝国理工学院的分拆公司将利用这笔资金支持其便携式电源产品的全球部署以及其液冷燃料电池堆的持续开发。Parkwalk及其母公司IP Group在过去十年中一直位居该排行榜首位，投资领域包括量子计算、生命科学、清洁技术和人工智能等行业。 苏格兰国家经济开发机构，苏格兰企业，去年也跻身于顶尖的投资公司之列，参与交易35项。该机构专注于支持在苏格兰运营的创新型企业，因此，投资了许多商业化的大学知识产权的学术衍生企业。这包括爱丁堡大学的衍生企业罗林技术，该公司开发用于培育肉类生产的动物细胞。 牛津科学企业参与了2022年英国衍生公司16笔交易，利用其与牛津大学独特的合作关系。该基金在2022年5月参与了对Salience Labs的942万英镑股权投资轮。 顶尖大学按股权交易排名 伦敦帝国理工学院在排名中上升至第三位（第26位），这是由于帝国理工学院企业基金加速了当地的衍生过程。看到来自全国各地的大学在排名中占据显著位置，包括爱丁堡大学和布里斯托尔大学（各占第22位）、诺丁汉大学（第13位）等，这令人鼓舞。 牛津大学（64）和剑桥大学（50）继续在通过股权交易获得的数量上排名前两位，分别比上一年增加了七笔和八笔交易。这与它们作为顶尖大学在衍生公司数量上的地位自然相符。 曼彻斯特大学、斯特拉斯克莱德大学和华威大学（均在12名）。这展示了英国高校衍生企业生态系统的强大。 顶尖大学按股本量排名 牛津大学（8.44亿英镑）和剑桥大学（3.65亿英镑）也因其衍生公司获得的交易总价值而排名前茅。去年，通过衍生公司发生的12项巨型交易中，有六项是牛津大学衍生公司完成的。这些包括2022年6月药物公司MiroBio的8000万英镑交易和便携式实验室开发商Osler。 (26) 以及累计融资249百万英镑：相比去年第8名的成绩实现了巨大的飞跃。2022年的融资轮次包括了SERG Technologies的投资，该公司为患有神经退行性运动障碍的人提供数字健康和护理解决方案，以及NK:IO的投资，这是一家开发治疗实体瘤癌症的细胞疗法的衍生企业。 2022年11月，诊断公司的7380万英镑融资轮。与此同时，石墨烯芯片制造商、剑桥大学衍生企业Paragraf在2022年2月完成了4500万英镑的股权交易。 伦敦帝国理工学院在排名中 secure 第三位，就轮次数量而言。 英国及外国投资 在2013年至2020年期间，英国剥离企业的多数股权交易仅涉及国内投资者，而仅涉及外国投资者的交易比例以及英外共同投资交易的比例保持相对稳定。对国内资金来源的依赖体现了当地实体，如政府机构、大学商业化部门以及机构投资者，在支持英国知识产权丰富的剥离企业方面的承诺。 自2021年以来，参与剥离融资轮次投资者的构成发生了变化。专门来自英国投资者的投资比例有所下降，而英国与其他国际深科技中心联合投资协议的份额有所增加。这可能反映了几个大型生命科学融资轮次，以及英国与其他国际深科技中心之间可能的“价值套利”，部分是由于英镑价值的下跌所推动。 投资者国籍 衍生公司，不包括英国（2013–H1 2023） 在过去十年中，英国的学术衍生公司吸引了来自海外基金的大量投资。在这些外国投资者中，美国基地的基金参与了英国衍生公司最多的融资轮次（465次）。这一数字是由244个独特的美国基地基金实现的，其中包括像风险投资公司Accel、谷歌风险投资和科技初创企业加速器Y Combinator这样的公司。 荷兰境内的基金保持第二名的位置，而德国的基金在去年本报告版次以来，在交易参与数量上超过了中国的企业。