新能源及有色金属日报：镍价连续回升，市场观望情绪加重

镍品种 市场分析 2025-04-15日沪镍主力合约2505开于123480元/吨，收于124240元/吨，较前一交易日收盘变化1.05%，当日成交量为142349手，持仓量为64226手。 沪镍主力合约夜盘跳空高开，上冲受阻后快速回落，获支撑后振荡回升，日盘振荡上涨，午后继续振荡上涨，创反弹新高，收中阳线。成交量较上个交易日有所减少，持仓量有所减少。近期李强总理提出，以更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环。据海关统计，一季度，我国货物贸易进出口10.3万亿元，增长1.3%。其中，出口6.13万亿元，增长6.9%；进口4.17万亿元，下降6%。月末，广义货币（M2）余额326.06万亿元，同比增长7.0%，与上月持平。狭义货币（M1）余额113.49万亿元，同比增长1.6%，比上月末高1.5个百分点。社会融资方面，2025年3月末，社会融资规模存量422.96万亿元，同比增长8.4%，比上月末高0.2个百分点。印尼矿产和煤炭资源税收新规或于本周实施，对煤炭、镍、铜、金、银和锡等商品实行累进式采矿权税率。目前HMA的价格小于18000美元/吨，镍矿的税率由10%调整至14%，镍矿价格预计将上涨3美元/湿吨，镍成本增加2000元/吨左右。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上调约800元/吨，市场主流品牌报价均出现相应上调，日内盘面镍价连续回升，市场观望情绪较浓，精炼镍现货成交一般。其中金川镍升水变化-200元/吨至2900元/吨，进口镍升水变化25元/吨至225元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为25884（237.0）吨，LME镍库存为202818（-1554）吨。 策略 中美关税战情绪退去，价格回归基本面，资源税收新规或于本周实施，成本增加，后期有一定利好政策预期，预计近期振荡向上寻求压力位后区间振荡，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：区间操作为主跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种 市场分析 2025-04-15日，不锈钢主力合约2505开于12800元/吨，收于12860元/吨，当日成交量为118336手，持仓量为131677手。 不锈钢主力合约夜盘跳空高开上冲受阻后横盘振荡，日盘开盘后继续横盘振荡，临近收盘小幅冲高，收阳线。成交量对比上个交易日有所减少，持仓量略有增加。需国内刺激内需政策对消费影响以及关税对终端产品出口影响。成本方面，印尼矿产和煤炭资源税收新规或于本周实施，对煤炭、镍、铜、金、银和锡等商品实行累进式采矿权税率。目前HMA的价格小于18000美元/吨，镍矿的税率由10%调整至14%，镍矿价格预计将上涨3美元/湿吨，镍铁 成本增加20元/镍。现货市场方面，不锈钢盘面以振荡为主，报价基本持平，市场询单一般，整体成交有限。无锡市场不锈钢价格为13200元/吨，佛山市场不锈钢价格13225元/吨，304/2B升贴水为430至630元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-3.00元/镍点至992.0元/镍点。 策略 印尼资源税收新规或于本周实施，成本增加，后期有一定利好政策预期，预计近期振荡向上寻求压力位后区间振荡。中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨....................................................................................................................4图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨..................................................................................................4图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨.......................................................................................................................................4图4：沪镍仓单丨单位：吨........................................................................................................................................................4图5：LME镍注册仓单丨单位：吨...........................................................................................................................................4图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨.......................................................................................................................................4图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨...........................................................................................................................5图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点...............................................................................................................................5图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨.......................................................................................................................5图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨.....................................................................................................................5图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨......................................................................................................................5图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%........................................................................................................................6图14：不锈钢总库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 封帆从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 师橙 陈思捷 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 联系人 王育武从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房