铝日报

铝行业研报总结

行情回顾与操作建议

• 铝价走势：沪铝15日震荡走弱，主力收盘报19595，下跌0.61%，总持仓增加13084至543202手。
• 现货交投：铝价重心下跌后现货交投好转，下游采买量小幅增长，华东报平水，中原贴水-50，华南贴水-20，进口亏损维持在-1100元/吨左右。
• 供应端：氧化铝企业检修减产增多，各地周度开工率环比下降，供应宽松压力边际缓解，但过剩趋势难解，远期投产及库存高企。
• 电解铝：行业平均利润回升至3000以上，4月运行产能小幅抬升，但受产能天花板限制，供应增量空间有限，为铝价提供底部支撑。
• 下游需求：铝价下跌后终端新订单小幅增长，加工企业采买力度回升，库存仍在去化，但传统旺季渐入尾声，各加工板块开工率普遍下滑，仅铝线缆订单受益于特高压项目增长。
• 操作建议：短期关税恐慌情绪缓解铝价承压2万关口窄幅运行，宏观不确定性仍存，多单暂不急于介入，建议反弹沽空思路对待。

行业要闻

• LME批准香港仓储设施：LME批准四家香港公司成为核准仓储设施，进一步巩固香港作为国际金属市场地位。
• 中国铝出口数据：2025年3月中国出口未锻轧铝及铝材50.6万吨，1-3月累计出口136.5万吨，同比下降7.6%。
• 力拓推迟新西兰铝厂复产：力拓旗下新西兰铝厂TiwaiPoint复产进程推迟至8月31日，以支持2025年冬季电力供应。
• Hydro扩建挪威铝厂：Hydro投资16.5亿挪威克朗扩建Karmøy铝厂，新建年产11万吨线材铸造车间，计划2028年投产，支持欧洲能源基础设施低碳转型。

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