市场分析：银行消费行业领涨 A股小幅上行

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggangccnewcom02150586990 银行消费行业领涨A股小幅上行 市场分析 证券研究报告市场分析发布日期：2025年04月15日 相关报告 《市场分析：汽车消费行业领涨A股震荡上行》20250414 《市场分析：成长行业领涨A股震荡上扬》 20250411 《市场分析：外盘反弹提振A股持续上行》 20250410 联系人：李智 电话：037165585629 地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座 投资要点： A股市场综述 周二（04月15日）A股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中股指在3246点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中消费、银行、游戏以及文化传媒等行业表现较好；船舶制造、航运港口、房地产服务以及采掘等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周二震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。 后市研判及投资建议 周二A股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回 11724 落，盘中股指在3246点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中消费、银行、游戏以及文化传媒等行业表现较好；船舶制造、航运港口、房地产服务以及采掘等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1386倍、3479倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额11104亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。2025年财政政策预计更加积极，货币政策方面，央行可能择机降准降息以维持市场流动性充裕，支持实体经济复苏。中央经济工作会议明确2025年将实施“适度宽松的货币政策”和“更积极的财政政策”，预计信贷脉冲增强，推动市场流动性充 裕。居民超额储蓄部分转向权益市场，叠加险资配置提升，ETF有望成为增量资金主力。4月是年报和一季报密集披露期，市场将从预期驱动转向基本面验证。预计短期市场仍以区间震荡为主，但政策托底与经济韧性为结构性机会提供支撑。未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注银行、消费、电池以及游戏传媒等行业的投资机会。。 风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环；境海变外化宏观流动性超预期 收紧；海外波动加剧。 本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom 请阅读最后一页各项声明 第1页共7页 内容目录 1A股市场走势综述 2后市研判及投资建议 图表目录 表1：A股主要指数表现（单位：点） 表2：港股主要指数表现（单位：点） 表3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍）图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom 请阅读最后一页各项声明 第2页共7页 1A股市场走势综述 周二（04月15日）A股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中股指在3246点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中消费、银行、游戏以及文化传媒等行业表现较好；船舶制造、航运港口、房地产服务以及采掘等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周二震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。上证综指收市报326766点，涨015，深证成指收市报985810点，跌027，科创50指数下跌079，创业板指下跌013。深沪两市全日共成交11104亿元，较前一交易日有所减少。 从盘中热点来看，两市超过五成个股下跌，其中美容护理、纺织服装、电池、银行以及游戏等行业涨幅居前；航运港口、商业百货、船舶制造、航天航空以及房地产服务等行业跌幅居前。电池、银行、游戏、文化传媒以及美容护理等行业资金净流入居前；半导体、商业百货、软件开发、通信设备以及消费电子等行业资金净流出居前。 表1：A股主要指数表现（单位：点）指数名称 最新价 当天涨跌幅 上证综指 326766 015 上证50 263459 024 沪深300 376123 006 中证500 560253 044 中证1000 591403 041 深证成指 985810 027 中小100 615927 067 创业板指 193040 013 万得全A 491973 010 万得全A除金融、石油石化 629008 025 万得蓝筹280指数 516790 008 资料来源：Wind，中原证券研究所 表2：港股主要指数表现（单位：点） 指数名称最新价 当天涨跌幅 恒生指数2146627 02 恒生国企指数88 02 恒生红筹指数372576 00 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom 请阅读最后一页各项声明 第3页共7页 表3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 排名 行业 最新价 最新涨跌幅 1 银行 1097082 153 2 家电 16923 138 3 纺织服装 283186 117 4 传媒 259009 083 5 轻工制造 295657 049 6 食品饮料 2450288 043 7 电力及公用事业 285062 042 8 煤炭 324236 011 9 电力设备及新能源 772061 005 10 石油石化 263259 004 11 非银行金融 874019 004 12 医药 95221 007 13 建筑 322697 010 14 基础化工 502576 012 15 汽车 1110922 014 16 机械 623162 020 17 建材 558807 028 18 综合 25315 033 19 通信 489112 040 20 农林牧渔 506134 052 21 交通运输 19359 060 22 有色金属 689306 062 23 综合金融 7887 066 24 计算机 577397 067 25 房地产 352644 077 26 商贸零售 369436 090 27 电子 756864 091 28 钢铁 151264 098 29 消费者服务 646825 155 30 国防军工 8180 184 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom 请阅读最后一页各项声明 第4页共7页 上证所平均市盈率 深交所股票平均市盈率（右） 17 16 15 14 13 12 11 10 27 25 23 21 19 17 15 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 资料来源：Wind，中原证券研究所 图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 沪市成交金额 深市成交金额 25000 20000 15000 10000 5000 0 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom 请阅读最后一页各项声明 第5页共7页 2后市研判及投资建议 周二A股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中股指在3246点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中消费、银行、游戏以及文化传媒等行业表现较好；船舶制造、航运港口、房地产服务以及采掘等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1386倍、3479倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额11104亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。2025年财政政策预计更加积极，货币政策方面，央行可能择机降准降息以维持市场流动性充裕，支持实体经济复苏。中央经济工作会议明确2025年将实施“适度宽松的货币政策”和“更积极的财政政策”，预计信贷脉冲增强，推动市场流动性充裕。居民超额储蓄部分转向权益市场，叠加险资配置提升，ETF有望成为增量资金主力。4月是年报和一季报密集披露期，市场将从预期驱动转向基本面验证。预计短期市场仍以区间震荡为主，但政策托底与经济韧性为结构性机会提供支撑。未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注银行、消费、电池以及游戏传媒等行业的投资机会。 本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom 请阅读最后一页各项声明 第6页共7页 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10至10之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15以上；增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5至15； 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅10至5 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15至10； 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15以上。； 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。 本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的刊载、转发，本公司不承担任何刊载、转发责任。获得本公司书面授权的刊载、转发、引用，须在本公司允许的范围内使用，并注明报告出处、发布人、发布日期，提示使用本报告的风险。 若本公司客户（以下简称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为其发送行为负责，提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。 特别声明 在合法合规的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等各种服务。本公司资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到潜在的利益冲突，勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据。 本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom 请阅读最后一页各项声明 第7页共7页