A股市场综述
2025年2月18日，A股市场冲高遇阻，小幅震荡整理。早盘低开后震荡上行，在3366点附近遭遇阻力，午后震荡回落。银行、电池以及贵金属等行业表现较好，教育、文化传媒、医疗服务以及软件开发等行业表现较弱。上证综指收报3324.49点，跌0.93%；深证成指收报10617.26点，跌1.61%；科创50指数下跌2.52%，创业板指下跌1.98%。两市成交金额18266亿元，较前一交易日减少。两市超过八成个股下跌，电池、银行、水泥建材、贵金属以及能源金属等行业资金净流入居前；互联网服务、软件开发、半导体、文化传媒以及通信设备等行业资金净流出居前。
后市研判及投资建议
当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.24倍、38.58倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方。中央经济工作会议后，财政与货币政策的“双宽松”基调延续，市场对2025年政策力度加码预期升温。重点关注“新国九条”细则落地、中长期资金入市机制优化，以及消费与科技领域的结构性政策支持。ETF成为主力增量资金，居民资产配置向权益市场转移趋势明显，预计2025年A股资金净流入或达1.2万亿元。近期外资机构对A股关注度回升，政策优化与估值低位依然是核心吸引力。预计监管层将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，为资本市场营造良好的政策环境。未来市场有望呈现科技领涨、政策驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。主线仍围绕科技创新与政策红利展开，建议短线关注电池、银行以及光伏设备等行业的投资机会。
风险提示
海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。
