光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025年4月15日 期货合约 今日收盘价 上日收盘价 变化 合约价差 今日价差 上日价差 变化 I05 7590 7560 30 I05I09 530 480 50 I09 7060 7080 20 I09I01 265 245 20 I01 6795 6835 40 I01I05 795 725 70 图表1：0901合约价差（单位：元吨）图表2：0509合约价差（单位：元吨） 200 200921012109220122092301230924012409250125092601 200 200520092105210922052209230523092405240925052509 0910101011111212010102020303040405 150 150 100 50 0 0101020303030404050506060707080809 100 50 0 50 资料来源：Wind，Mysteel光大期货研究所 品种 今日价格 上日价格 变化 交割成本 今日基差 上日基差 变化 卡粉 855 851 40 810 104 98 6 BRBF 777 775 20 801 95 90 4 纽曼粉 756 755 10 791 85 82 3 PB粉 764 762 20 810 104 100 4 麦克粉 744 743 10 802 96 93 3 罗伊山粉 734 732 20 803 97 93 4 金布巴粉61 719 717 20 797 91 86 4 FMG混合粉 663 663 00 788 82 80 2 超特粉 620 623 30 833 127 129 1 河钢精粉 913 910 30 875 169 163 5 鞍钢精粉 825 835 10 796 90 100 9 卡拉拉精粉 820 820 00 836 130 128 2 本钢精粉 879 879 00 885 179 177 2 IOC6 741 739 20 809 103 99 4 KUMBA 824 822 20 830 124 120 4 乌克兰精粉 820 820 00 791 85 83 2 太钢精粉 899 899 00 777 71 69 2 马钢精粉 940 970 300 762 56 80 25 五矿标准粉 761 757 40 818 112 105 6 SP10粉 670 670 00 802 96 94 2 杨迪粉 图表3：基差标的：巴西粉矿（单位：元吨）图表4：基差标的：澳洲中品粉矿（单位：元吨） 200 150 100 50 0 50 卡粉BRBFIOC6 120 100 80 60 40 20 PB粉纽曼粉麦克粉罗伊山粉金布巴粉 202406202408202410202412202502 0 202406202408202410202412202502 图表5：基差标的：澳洲低品粉矿（单位：元吨）图表6：基差标的：内矿（单位：元吨） 200 150 FMG混合粉超特粉杨迪粉SP10粉 河钢精粉鞍钢精粉本钢精粉 400 太钢精粉马钢精粉五矿标准粉 300 200 100100 50 0 202406202408202410202412202502 0 100 202002406202408202410202412202502 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表7：基差标的：卡拉拉精粉、乌克兰精粉（单位：元吨）图表8：基差标的：南非kumba粉（单位：元吨） 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 卡拉拉精粉乌克兰精粉 140 120 100 80 60 40 20 KUMBA 202406202408202410202412202502 0 202406202408202410202412202502 资料来源：Wind，Mysteel光大期货研究所 备注：自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约。现根据《大连商品交易所铁矿石期货合约》《大连商品交易所结算管理办法》《大连商品交易所交割管理办法》和《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》，做以下修改： 1可交割品种增加4个；本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，其品牌升贴水均为0，自I2202合约实行。 2根据新品牌升贴水规定对原有品种升贴水进行调整，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元吨，其余可交割品牌升贴水为0元吨。 3修改替代品质量差异与质量升贴水： （1）铁品位指标的允许范围调整为大于等于56，除铁元素外，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫的允许范围分别小于等于85、35、015、02，且对指标对应其质量升贴水做了更详细的划分，在不同的区间内，升扣价奖惩规定基数不同。（2）引入X动态调整铁元素指标的升贴水值，X数值的确定方法为半年确定一次，公布时间为每年3月和9月的最后1个交易日，计算方法根据该半年之间的每日的最近交割月份合约的当日结算价，计算算术平均值，若该值小于600元吨，则X为10元吨；若该值大于等于600元吨且小于等于1200元吨，则X为15元吨；若该值大于1200元吨，则X为20元吨。（现目前计算X15的情况） 根据《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》第五条，现对铁矿石期货可交割品牌进行调整，相关事项具体如下： 1增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌； 2以上新增可交割品牌的品牌升贴水均为0元吨。 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约。自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，我所将按照调整后的可交割品牌及升贴水办理铁矿石期货标准仓单注册。 品种价差 今日值 上日值 变化 品种价差 今日值 上日值 变化 PB块PB粉 1360 1360 00 PB粉混合粉 1010 990 20 纽曼块纽曼粉 1290 1350 60 PB粉超特粉 1440 1390 50 卡粉纽曼粉 990 960 30 混合粉超特粉 430 400 30 卡粉PB粉 910 890 20 金布巴超特粉 990 940 50 卡粉金布巴粉 1360 1340 20 金布巴混合粉 560 540 20 卡粉麦克粉 1110 1080 30 迁安精粉卡粉 800 840 40 BRBFPB粉 130 130 00 迁安球团迁精粉 1650 1650 00 PB粉麦克粉 200 190 10 迁安精粉PB粉 1710 1730 20 PB粉金布巴粉 450 450 00 卡粉超特2PB粉 265 250 15 PB粉印粉61 650 650 00 PB块迁安球团 2000 2020 20 纽曼粉PB粉 80 70 10 备注单位元湿吨 图表9：块粉价差（单位：元吨）图表10：高中品粉矿价差（单位：元吨） PB块PB粉纽曼块纽曼粉 250 200 150 100 50 0 卡粉纽曼粉卡粉PB粉卡粉金布巴粉卡粉麦克粉 250 200 150 100 50 0 图表11：中低品位粉矿价差（单位：元吨）图表12：中品位粉矿价差（单位：元吨） 200 150 100 50 0 PB粉混合粉PB粉超特粉PB粉杨迪粉 BRBFPB粉 PB粉印粉61 PB粉麦克粉 纽曼粉PB粉 PB粉金布巴粉 150 100 50 0 50 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表13：FMG混合粉超特粉价差（单位：元吨）图表14：卡粉超特粉2PB粉价差（单位：元吨） 100 80 60 40 20 0 混合粉超特粉 30 20 10 0 10 20 30 40 50 卡粉超特2PB粉 图表15：迁安精粉卡粉价差（单位：元吨）图表16：PB块迁安球团价差（单位：元吨） 200 150 迁安精粉卡粉 PB块迁安球团 0 50 100 150 200 250 300 350 100 50 0 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 黑色研究团队介绍 邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，20202023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号： F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：02180212222传真：02180212200 客服热线：4007007979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不 保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。