一、研究观点
- 原油：油价涨幅回落，WTI和布伦特原油期货价格小幅上涨。OPEC下调今明两年全球原油需求增速预期，美国页岩油产业面临危机，预计将令油价承压，市场震荡。
- 燃料油：低硫燃料油市场稍有支撑，高硫燃料油市场继续面临压力。短期预计FU和LU绝对价格仍将跟随油价呈现高波动率，关注关税政策变化和宏观情绪扰动。
- 沥青：成本端原油大幅下跌导致支撑走弱，短期有供应增加预期，中期利润受限将抑制供应释放。下游需求暂时稳定，随着气温回暖刚需逐渐恢复。短期预计BU绝对价格仍将跟随油价呈现高波动率，关注关税政策变化和宏观情绪扰动。
- 聚酯：TA505和EG2505价格小幅波动，PX期货价格下跌。江浙涤丝产销整体偏弱，PTA装置检修，乙二醇自美进口量缩窄。短期对于聚酯链价格看偏弱震荡。
- 橡胶：沪胶和NR主力价格上涨，丁二烯橡胶BR主力价格下跌。马来西亚天胶出口量同比降0.4%，中国进口量大幅增加。国内橡胶进口量大幅增加，国内已开割，海外准备开割，下游轮胎厂已开始降负，终端订单偏谨慎，对于橡胶价格而言震荡偏弱。
- 甲醇：国内甲醇供应高位运行，海外供应开始恢复但短期到港量将维持低位。需求端MTO和传统下游开工预计仍将在高位震荡，但远月有走弱预期。近端国内产量维持高位，需求稳定，库存将延续下降状态，但随着未来到港量的增加以及下游装置检修的增加，远月供需或偏宽松。
- 聚烯烃：炼厂检修开始增多，供应压力有所释放，但下游制品对于原料的采购放缓，需求量边际走弱，短期库存压力偏高。关注中美贸易谈判动态以及中国政策走向。
- 聚氯乙烯：华东PVC市场价格稳中上调。供应方面，炼厂逐步开启检修，产量开始下降。需求方面，国内房地产施工企稳，管材和型材开工率维持相对稳定，但后续房地产施工将逐步进入淡季，需求边际量走弱，出口亦会阶段性走弱。供需都将边际走弱，企业去库受阻，同时在美国关税不确定影响之下，下游也趋于谨慎，预计PVC价格震荡。
二、日度数据监测
- 原油、燃料油、沥青、液化石油气、甲醇、尿素、线型低密度聚乙烯、聚丙烯、精对苯二甲酸、乙二醇、苯乙烯、天然橡胶、20号胶、纯碱等品种的现货价格、期货价格、基差率等数据监测。
三、市场消息
- 美国宣布对中国关键电子产品实施新的关税豁免后，油价上涨约1%。中国3月份原油进口同比跃升接近5%，这两个因素对于国际油价有所支撑。但贸易隐忧与OPEC+增产拖累油价涨幅。
- 摩根大通下调了今明两年的油价预期，理由是OPEC+产量增加和需求疲软。
四、图表分析
- 主力合约价格、主力合约基差、跨期合约价差、跨品种价差、生产利润等图表分析。
五、研究结论
- 原油市场震荡，关注OPEC+产量和需求变化。
- 燃料油市场短期高波动，关注关税政策和宏观情绪。
- 沥青市场短期震荡，关注成本端原油价格和下游需求。
- 聚酯链短期偏弱震荡，关注TA、EG和PX价格走势。
- 橡胶市场震荡偏弱，关注国内进口量和海外产量。
- 甲醇市场短期震荡，关注供需变化。
- 聚烯烃市场短期库存压力偏高，关注贸易谈判和政策走向。
- 聚氯乙烯市场震荡，关注供需变化和关税政策。
