3月主要金融指标增速回升；资金面偏松，债市走势延续分化

3月主要金融指标增速回升；资金面偏松，债市走势延续分化。

一、债市要闻 （一）国内要闻

1. 3月金融数据稳中向好，主要金融指标增速回升：新增人民币贷款3.64万亿，同比多增5500亿；新增社会融资规模58879亿，同比多增10544亿；M2同比增长7.0%，M1同比增长1.6%。金融对实体经济支持力度稳固，宏观政策将加强逆周期调节。
2. 国务院关税税则委员会：自2025年4月12日起，对原产于美国的进口商品加征关税税率提高至125%。
3. 金融监管总局：严禁金融资产管理公司以任何形式新增地方政府隐性债务。
4. 四部门：引导金融机构运用小微企业专项金融债募集资金支持体育企业发展。
5. 金融监管总局就《信托公司管理办法（修订征求意见稿）》公开征求意见。

（二）国际要闻

1. 美国4月密歇根消费者信心暴跌，长短期通胀预期飙涨：消费者信心指数初值50.8，连续第四个月下降；1年通胀预期飙升至6.7%，创1981年11月以来新高。
2. 美联储票委：如有需要，美联储“绝对”准备好帮助稳定市场。

（三）大宗商品 国际原油期货价格转涨，国际天然气价格上涨。

二、资金面 （一）公开市场操作 4月11日，央行开展285亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，单日净投放资金285亿元。 （二）资金利率 4月11日，资金面偏松，主要回购利率继续下行：DR001下行3.12bp至1.623%，DR007下行5.80bp至1.653%。

三、债市动态 （一）利率债

1. 现券收益率走势：债市走势延续分化，长债受市场风险偏好回升压制有所走弱，短债受资金面宽松支撑继续走强。10年期国债活跃券收益率上行0.50bp至1.6550%，10年期国开债活跃券收益率上行1.05bp至1.6980%。
2. 债券招标情况：暂无数据。

（二）信用债

1. 二级市场成交异动：1只产业债“23万科MTN004”涨超11%，1只城投债“20德源绿色债01”跌超32%。
2. 信用债事件：旭辉集团子公司发生债务逾期规模9.97亿元；时代中国控股境外债重组计划聆讯押后至5月27日；远洋资本子公司涉案1923万元；碧桂园境外债重组已与29.9%持有人协定主要条款；响水县灌江控股集团结清逾期商票；吉林经开区城发涉1.7亿元代偿款纠纷案将于4月23日开庭；格力地产控股股东被无偿划转至华发集团。

（三）可转债

1. 权益及转债指数：A股全天低开高走，三大股指集体收涨；转债市场主要指数集体收跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.29%、0.26%、0.35%。转债市场成交额859.63亿元，较前一交易日缩量。
2. 转债跟踪：起帆转债、晶能转债、洁特转债、东南转债公告不下修转股价格；超声转债、首华转债、芯海转债公告即将触发转股价格下修条款。

（四）海外债市

1. 美债市场：各期限美债收益率普遍大幅上行。2年期美债收益率上行12bp至3.96%，10年期美债收益率上行8bp至4.48%。2/10年期美债收益率利差收窄4bp至52bp。美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行8bp至2.19%。
2. 欧债市场：主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。德国10年期国债收益率下行5bp至2.53%，法国、西班牙10年国债收益率分别下行1bp、2bp，意大利10年期国债收益率保持不变，英国10年期国债收益率上行10bp。