有色金属日报：旺季需求提振 铜价反弹至合理区间

旺季需求提振铜价反弹至合理区间 2025年4月14日 核心观点 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1772号 一、市场概述 4月14日，沪铜主力合约开盘价格为75570元/吨，最高达到76420元/吨，最低为75150元/吨，收盘于76310元/吨，涨幅1.44%。全天成交量为11.5万手，减仓2.7万手。持仓量为13.7万手，减仓0.3万手。 广金期货研究中心 有色金属研究员：薛丽冰联系电话：020-88523420从业资格号：F03090983投资咨询号：Z0016886 二、基本面情况 宏观方面，美国新一届政府采取关税贸易战后、美联储官员、高盛集团、惠誉评级公司和瑞银集团等机构纷纷下调2025年美国经济增速，受此影响，美元走弱。 供给方面，4月11日，钢联数据显示，中国16港口进口铜精矿当周库存为80.0万吨，较上周环比增9.3万吨。虽然国内铜精矿供应增加，但是全球铜精矿供需偏紧的格局仍然持续，TC负值进一步下跌至-29.4美元/干吨。冶炼企业吨铜冶炼亏损大多分布于-5600元/吨~-1700元/吨之间，使得部分炼企停产检修，现在精炼铜产量快速增加。 需求方面，4.4-4.10当周，SMM铜线缆企业开工率为84.67%，环比增长3.61个百分点，同比增长15.83个百分点。据SMM了解，本周铜价短时间内宽幅变动有效刺激到市场此前积压需求的释放，多数企业本周新订单增长表现乐观，但仍有企业处于观望状态，等待铜价稳定。漆包线行业机台开机率为90.7%，较前一周环比增加1.3%，周订单量环比增长37.76%。据SMM了解，当周下游下单量随铜价波动而上下起伏，不过漆包线企业接单总量实现大幅增长，且下游提货速度也较为可观，预计下周漆包线行业机台开机率将继续维持在高位。 库存方面，4月14日，LME铜库存下降950吨至207835吨。上期所铜仓单增加2805吨至89369吨。 三、后市展望 美国对全球多国发动关税战引发全球经济衰退预期，中期将削弱铜市需求。短期金融市场受到扰动拖累铜价表现。铜价大跌后，长单采购需求将对铜价构成支撑。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。 分析师介绍 薛丽冰有色金属研究员 广州金控期货有限公司研究中心有色金属资深研究员，经济学硕士，中级经济师，国家高级黄金分析师。拥有13年以上的金融行业从业经验。具有丰富的期货投资咨询项目服务经验和证券投资咨询经验。荣获2013年度最佳有色金属产业服务奖称号，荣获2014年度最佳有色金属产业服务奖称号。曾多次在知名财经媒体新浪财经、和讯网、期货日报、投资快报、中金在线和CSSCI源期刊、国家中文核心期刊发文。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 我司郑重提示，我司官方网站地址：https://www.gzjkqh.com/，所有交易软件请通过我司官方网站进行下载。对任何冒用、假借我司名义进行违法活动的网站、软件及个人，一经发现，我司将依法追究其相关法律责任。 广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司的控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询和资产管理业务。全资控股风险管理子公司-广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1772号 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元联系电话：400-930-7770公司官网：www.gzjkqh.com 广州金控期货有限公司分支机构