养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆一：东北市场今日大豆价格再度上涨0.02-0.05元/斤，主因目前农户余粮所剩无几、另外中美贸易关税下对大豆供应的担忧所导致价格上调；当前豆价上涨，但贸易商仍继续看好后市，表示价格仍存上涨空间。黑龙江地储暂停拍卖，贸易商挺价现货，东北大豆价格继续上涨，国产豆情绪回暖。现货青黄不接，豆一情绪好转，豆一05合约短多持有，关注4290-4300元/吨区间关键压力位，支撑位关注3900-3950元/吨。 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 花生：某大型压榨企业开收预期带动近期花生期价偏强运行，上周五盘后其部分分厂陆续宣布开收信息，入市收购压榨厂数量增多对油料花生需求形成托底，对市场情绪产生一定提振，基层挺价意愿有所加强，但从收购价格来看，对花生期价上涨的提振效果相对有限，关注压榨企业收购策略变动。塞内加尔3月25日才开关，苏丹、塞内进口花生无性价比优势，预期本年度国内进口花生到港延迟且量偏少。主产国有一定出口需求，后期关注产地报价是否有松动。国内北方产区余货比例同比近持平，供应压力不大。但天气后续逐步转暖，五一前后持货商挺价情绪或有松动，对花生价格将产生一定压力。主产区花生逐步步入播种季，花生玉米比价有一定回落，但花生比较种植收益尚可，种植面积预期处于高位，关注新季花生播种情况。期价继续上行空间相对有限，关注期价在震荡区间上沿附近表现，支撑8000-8010，压力8312-8320. 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年04月14日星期一 豆油：豆油库存继续下降，另外美国生柴消费向好带动油脂价格整体走高，豆油跟涨。国内外利多共振，豆油短线偏多。豆油库存持续下降，生柴消费向好，豆油05和09合约短线偏多，考虑多单持有。豆油主力09合约支撑位关注7450-7500元/吨，压力位关注7800-7850元/吨； 菜油：美国暂停对大部分国家加征高额关税90天，市场氛围回暖,原油低位反弹以及加拿大菜籽价格对菜油价格产生提振。国内菜油库存周度环比增加1.5万吨至77.2万吨，仍处于近年季节性同期高位，菜油现货偏宽松。4月份菜籽买船暂充足，但对加拿大菜籽反倾销调查尚未落地，5月份后菜籽买船偏慢，且菜油后期买船或有减少，菜油有去库存预期。美豆出口前景转弱背景下美国生柴掺混义务量提升概率较高，如后期政策落地情况良好，将对远期植物油生柴需求产生利多，关注农户对新季加菜籽种植意愿，新季加菜籽种植面积后期存在下调的可能，潜在改善菜系供需平衡表。多单持有，压力位附近部分止盈，05支撑9010-9097，压力9575-9585。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棕榈油：3月末马棕库存止降转增，但绝对库存仍然偏低。国内盘面进口利润持续亏损，买船进度偏慢，仍存去库存预期，短期现货供需略显偏紧，对近月合约价格产生一定支撑。需求端豆棕价差有 养殖油脂产业链日度策略报告 所修复叠加需求国库存偏低有补库需求带动产地4月1-10日出口明显好转，对产地价格产生一定支撑。4-10月棕榈油处于季节性增产季，印尼同比有200万吨增产预期，供需偏紧局面有望逐步缓解，不过月差结构对后续增产有一定体现。关注原油价格走势以及产地生柴政策实际落地情况。短期预期呈现震荡走势，前低附近轻仓试多。05支撑8500-8510，压力8948-9148。 豆二、豆粕：因出口压力较大，美豆生柴消费预期向好，如果政策落地那么将持续利好美豆，受此影响美豆持续走强，大商所豆粕期货价格跟随上涨。中美贸易摩擦带来的远月利多驱动较好，叠加饲料消费逐步好转，豆粕价格下方空间有限。远月利好驱动持续，豆粕09合约和豆粕01合约多单考虑持有，或可考虑进行豆粕5-9反套、5-1反套。豆粕主力09合约压力位关注3200-3250元/吨，支撑位关注3000-3050元/吨。豆二主力05合约压力位关注3600-3650，支撑位关注3350-3400元/吨。 菜粕：加菜籽累计出口进度较快，美对加加征关税不及预期，加菜籽价格偏强运行。国内沿海菜籽库存增加，菜粕去库，进口菜籽榨利丰厚，4月份国内菜籽买船尚可，5月份后压榨厂担忧反倾销调查尚未落地菜籽买船偏慢，4-6月巴西豆大量到港，二季度蛋白粕整体供给暂充足。我国对加拿大菜粕加征关税后国内加拿大菜粕后续采购或将明显减少，远期菜粕仍存去库存预期。但据贸易商反馈，国内近期新增印度菜粕买船，菜粕与豆粕相比性价比不佳，去库存预期有所弱化，对期价产生一定压力。关注农户对新季加菜籽种植意愿，新季加菜籽种植面积后期存在下调的可能。期价短期震荡为主，支撑位附近轻仓试多，09支撑2600-2649，压力2810-2850，5/9价差偏空。 玉米、玉米淀粉：周一期价震荡整理。外盘市场来看，南美玉米集中上市，新季美玉米种植面积预期增加，供应端面临一定压力，消费端来看，虽然有贸易政策干扰，但是本年度美玉米出口进度较好，平缓了贸易政策影响，USDA4月报告继续反映旧作收紧预期，对近月价格形成支撑，短期外盘玉米期价继续低位震荡。国内玉米市场来看，整体产业链对外依赖度比较有限，贸易政实质影响有限，不过情绪端扰动仍存，基本面情况来看，基层农户余粮所剩不多，整体供应延续季节性收紧态势，消费端，刚性消费支撑仍在，前期的供应偏紧逻辑仍在，期价仍然面临支撑。操作方面建议维持逢低做多思路。玉米05合约支撑区间关注2220-2230，压力区间关注2370-2380。玉米淀粉07合约支撑区间关注2600-2620，压力区间关注2730-2740。 生猪：周一，生猪期价震荡上涨修复对现货过高贴水。近期市场仍然围绕贸易关税交易，农林牧渔板块涨，生猪近远月期价出现跟涨。2505合约临近交割月开始限仓，当前期价贴水仍然较高。本周生 养殖油脂产业链日度策略报告 猪现货价格涨幅扩大，出栏体重环比回落，仔猪价格反弹，市场育肥及压栏积极性偏高，农产品指数整体高位宽幅震荡。生猪现货全国均价14.85元/公斤左右，环比上周涨0.25元/公斤。全周屠宰量同环比高位回落，但整体处于高位，生猪供应较为充足。期价上，农产品指数整体出现调整，饲料连续大涨后出现反复，当前05合约对现货贴水修复至1000元/吨左右，谨慎投资者单边暂时观望，05合约参考区间13000-14500点，激进投资者持有07或09合约多头为主； 鸡蛋：周一，鸡蛋5月期价高开低走，农产品板块宽幅震荡，近期鸡蛋空头平仓带动近月期价大幅反弹。本周2505合约开始限仓，鸡蛋现货价格震荡反弹，全国现货价格3.35元/斤左右，环比上周涨0.25元/斤。基本面上，4月份整体消费边际好转，食品价格集体迎来反弹，鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2025年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，农产品整体氛围偏强，鸡蛋期价绝对价格偏低，05合约低点已经跌至3000点养殖成本附近，前期空5多9套利建议逢低离场，单边暂时转为观望，倘若饲料原料价格继续上涨将带动鸡蛋期价震荡区间上移，06合约2900点以下考虑逢低短多。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.....................................................................................................