铝日报

铝市场总结

行情回顾与操作建议

• 沪铝主力合约14日在19600-19800元/吨区间窄幅波动，收涨0.31%至19685元/吨，总持仓增加9526手至530118手。
• 现货市场：华东贴水-10元/吨，中原贴水-60元/吨，华南贴水-30元/吨，进口亏损约1100元/吨。
• 供需分析：氧化铝企业检修减产增多，开工率环比下降，供应宽松压力边际缓解，但过剩趋势难解；电解铝行业平均利润收窄但仍处高位，产能天花板限制供应增量，为铝价提供底部支撑。
• 下游需求：传统旺季尾声，加工板块开工率普遍下滑，仅铝线缆订单因特高压项目获增量，库存仍在去化。

关键数据

• 中国3月出口未锻轧铝及铝材50.6万吨，1-3月累计出口136.5万吨，同比下降7.6%。
• 力拓推迟新西兰TiwaiPoint铝厂复产至8月31日，以保障冬季电力供应，该厂产能36.5万吨，目前复产进度约70%。
• Hydro投资16.5亿挪威克朗扩建挪威Karmøy铝厂，新建11万吨线材铸造车间，计划2028年投产，响应欧洲低碳转型趋势。

研究结论

• 短期铝价承压于2万下方运行，多单暂不急于介入。
• 关注关税政策、出口订单及国内增量政策影响。
• 建议反弹沽空思路对待，氧化铝过剩趋势难解，远期需警惕投产及库存压力。