江海股份是一家专注于电容器及其材料、仪器研发、生产和销售的高新技术企业，连续二十六年主要指标全国领先。公司是江苏省电容器及材料产业技术战略创新联盟盟主单位，产品进入国际高端主流市场。
业绩表现
2024年受产品降价影响，公司盈利表现整体下降。四季度业绩同比增长主要因新能源行业去库存结束，电动汽车、充电桩及UPS需求增加。2025年一季度经营数据同比将实现开门红。
产品结构及市场
- 薄膜电容器：2024年各细分市场营收占比为工控25.41%、新能源37.18%、汽车27.37%、消费10%左右。公司薄膜电容器市场占有率不高，处于初期阶段。
- 超级电容器：在AI服务器研发有阶段性成果，适用于不同功率段，并在相关服务器生产商进行测试。电力调频项目（如6兆瓦设备）为公司带来营收，预计市场规模较大，公司有相关订单或意向。
- MLPC产品：技术性能达国际先进水平，预计二季度有规模化订单，应用场景包括CPU/GPU周边及取代MLCC等领域，市场规模约30亿。已小批量供给浪潮服务器，四季度相关营收规模不大，但应用前景看好。
- 其他产品：数据中心UPS配套占有率较高，AI发展带来新机遇；铝电解电容器在新能源领域市占率扩大。
未来展望
公司未来增长动力主要来自人工智能、电动汽车、新能源、电力、调频等领域。超级电容器在AI服务器领域预计年内放量，MLPC产品将逐步替代MLCC。公司“四航”人才规划推动业务发展，MLPC需求以新增为主，国产替代亦为发展因素。
风险因素
美国关税调整影响较小（2024年出口美国营收占比4.5%），公司正与客户共同应对。产品价格下降压力存在，但今年相对平稳。
竞争格局
MLPC产品主要竞争对手为日本厂家，公司在AI服务器配套产品中面向全球客户，包括英伟达等国外客户。
