航运日报

2025年04月09日 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 美国关税预期拖累旺季预期，EC盘面维持震荡下行：从盘面表现来看，4月9日，EC2506收盘报1704.7点，较上一日收盘价-3.53%。周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1422.42点，环比-3.47%。4/3日发布的SCFI欧线报1336美元/TEU，环比+1.37%。消息面上，美国贸易代表杰米森·格里尔在2025年4月8日的参议院贸易听证会上表示，针对中国制造船舶的港口收费计划将不会“全部实施”，且费用“可能不会累加”，目的是为了激励美国造船业发展，同时减少对美国经济的冲击。这一表态被视为对前期争议政策的调整，但具体调整细节尚未明确公布，关注后续301调查后续进展。 【逻辑分析】 现货运价方面，4月现货运价走势分化，上半月主流船司报价中枢处于1800-2300美金附近，下半月部分船司报价出现小幅抬升，YML报价2100，较上半月提涨200，CMA报价2500，较上半月增加200，OOCL4月下半月报价2200，MSK4月线上仍维持1800美金；近期5月GRI再次开启，但船司间出现分化，CMA率先宣涨5月部分欧线线上至4500，ONE5月第一周线上报2300，HPL5月线上放3000美元/FEU附近，仍需关注船司调价动作。从基本面看，需求端，从季节性来看，集运市场发运量预计5月份环比出现改善，但考虑自2024年末由于特朗普上台加征关税预期背景下的抢出口动能已逐渐减弱，若此次贸易战继续升级，旺季运价高度将进一步受到关税压制。供给端，2月新航线开启后，3-4月属于供需双增阶段，船期表仍在动态调整，本期（4.7）2025年3/4/5月月度周均运力为23.30/28.42/28.36万TEU万TEU，运力较上周略有下降，6月月度周均运力为31.05万TEU。目前主流船司间装载表现出现分化，上半月运力较少整体装载率较好，但当前运力供应较为充足，涨价不宜过度乐观。5月共计新增2艘空班，关注后续运力情况。 【交易策略】 1.单边：驱动端宏观关税利空继续主导盘面，估值端盘面正逐渐回落至合理区间附近，空单可逢低部分止盈部分继续持有。 2.套利：8-10正套滚动操作。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：韩国宣布针对汽车行业采取紧急措施。韩国将降低汽车购置税，并提高电动车补贴以刺激国内需求。 2.金十数据：李强同欧盟委员会主席通电话表示，中欧应加强沟通协调，扩大相互开放。 3.金十数据：外交部回应美方威胁升级对华关税：如果美方执意打关税战、贸易战，中方必将奉陪到底。 4.金十数据：印尼下调对美国钢铁、矿产品和信息技术产品的关税至0-5%。 5.金十数据：美贸易代表表示，总统不会接受华尔街主导经济的局面，关税没有“例外和豁免”，没有谈判时间表；特朗普声称，与韩国代总统进行了愉快的通话，每天通过关税产生20亿美元收入。 6.金十数据：美国对等关税将于北京时间9日中午12点生效，加拿大对美征收的25%汽车关税亦生效。 7.彭博社：美国将对中国产品征收104%关税。美国官员表示，将从美东时间4月9日凌晨12:01开始对中国产品加征额外关税。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货综合运价指数4月8日（周二）继续下跌。BDI下跌4.21%，至1342点，BCI下跌5.06%，至1915点，BPI下跌5.75%，至1278点，BSI下跌1.14%，至954点。 即期运价：4月8日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报19.81美元/吨，环比-4.18%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报7.61美元/吨，环比-4.04%。周度运价数据，截至4月4日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报10.40美元/吨，环比上周+1.96%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价持稳报16.90美元/吨。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报22.25美元/吨，环比上周-5.72%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报9.75美元/吨，环比上周-4.88%，印尼萨马琳达-福州持稳报7.50美元/吨，南非理查德-青岛报15.50美元/吨，环比上周+1.64%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报37.00美元/吨，环比上周+2.07%。 干散货运输市场方面，昨日海岬型船太平洋市场询盘有所增加，但受到关税措施等不确定性因素影响，市场氛围较差，运价承压下跌；巴拿马型船市场表现较为平静，观望情绪较重，运价继续下跌。综合来看，大型船运价短期缺乏明显的运输需求拉动，市 场运力充足，中型船市场，南美粮食发运旺季运输需求相对稳定，但煤炭需求季节性走弱；整体干散货航运市场缺乏明显运输需求拉动，叠加近期关税政策不确定性因素扰动，市场情绪较弱，各船型运价承压，关注后续关税政策实施情况及铁矿发运需求，短期预计整体国际干散货运价市场偏弱。 二、行业资讯 1.Mysteel：卫星数据显示，2024年3月31日-4月6日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1227.9万吨，环比上升52.1万吨，库存延续累库趋势，目前库存绝对量略低于年初以来的平均水平。 2.ForesightNews消息，据彭博社报道，美国将对中国产品征收104%关税。美国官员表示，将从美东时间4月9日凌晨12:01（北京时间4月9日12:01）开始对中国产品加征额外关税。 3.金十数据4月9日讯，美国总统特朗普签署煤炭相关的四个行政令。特朗普助手表示，首个行政命令将指示所有机构结束对煤炭行业的所有歧视性政策。第二项命令将指示暂停关闭燃煤电厂。第三项命令则有关电网可靠性。第四项命令涉及（对抗）那些反对煤炭政策的民主党州。 4.Kpler船舶追踪数据显示，2025年3月份，澳大利亚煤炭出口量3022.72万吨，环比增37.26%，同比增2.75%。1-3月份累计7748.18万吨，同比下降9.40%。印尼海运煤炭出口量为3831.69万吨，同比减少14.42%，环比下降2.48%，创2023年3月份以来新低。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：4/8日波罗的海原油运输指数BDTI报1106，环比+0.45%，同比-7.37%。成品油运价：4/8日波罗的海成品油运输指数BCTI报669，环比-1.04%，同比-26.64%。目前BDTI维持震荡偏强走势，VLCC受到美国对俄罗斯能源行业的严厉制裁影响、俄油影子船队趋严或将对原油油轮运价有所提振。美国“对等关税”初步落地，关注贸易战对原油运输的影响。 二、行业资讯 1.阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至4月7日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2500.1万桶，比一周前增加了660万桶。其中轻质馏分油库存增加91万桶至915.6万桶，中质馏分油库存中质馏分油库存减少49.3万桶至256万桶，重质残渣燃料油库存增加24.3万桶至1328.5桶。 2.据外媒报道，日本石油协会（PAJ）公布的数据显示，截至4月5日当周，日本商业原油库存为10421568千升，较此前一周的11334890千升相比减少913322千升。日本商业汽油库存为1595036千升，较此前一周的1559353千升增加35683千升。日本商业航空燃油库存为653908千升，较此前一周的647616千升增加6292千升。日本商业煤油库存为1461603千升，较此前一周的1404102千升增加57501千升。日本商业柴油库存为1295499千升，较此前一周的1250118千升增加45381千升。炼厂可操作产能 （BPSD）利用率为88.8%，此前一周为90.2%。炼厂设计产能（BPCD）利用率为81.1%，此前一周为78.0%。 3.以色列总理内塔尼亚胡8日发表视频声明说，只有摧毁和拆除伊朗核设施，有关伊朗核问题的协议才会奏效。内塔尼亚胡说，他和美国总统特朗普都同意“伊朗不会拥有核武器”。他表示，这一目标可以通过外交手段实现，但前提是采取类似利比亚模式，即在美国监督下，由美方炸毁所有核设施、拆除全部设备。内塔尼亚胡表示，伊核问题还有第二种可能性，那就是伊朗拖延谈判，最终只得诉诸军事手段。他和特朗普已就这种可能性进行了深入讨论。 4.美国能源部长赖特周二表示，如果伊朗不能与特朗普就其核项目达成协议，伊朗将面临更严厉的制裁。赖特在接受采访时说：“因此，我绝对预计会对伊朗实施非常严厉的制裁，希望能迫使他们放弃核项目。”（CNBC） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799