Hua Taiwan Yong Xiaochuang,REIT活动咨询价格

本周行情回顾： 本周REITs指数下跌1.18%，沪深300累计下跌2.87%，中证500指数下跌4.52%，中证全债指数上涨0.33%，中债1年期国债指数上涨0.06%，中债10年期国债指数上涨0.45%，中证转债指数下跌1.70%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.08、-0.21、0.63，与沪深300、中证500相关性分别为0.27、0.33。 行业基本情况： 重点事件：1）富国首创水务REIT等5只REITs发布分红公告。2）华夏特变电工新能源REIT等12只REITs发布将召开业绩说明会的公告。3）华夏首创奥莱REIT等4只REITs发布基金停复牌及交易情况提示公告。4）华泰紫金苏州恒泰REIT发布询价公告，确定询价区间为2.270元/份-2.774元/份。5）富国首创水务REIT发布关于召开投资者开放日活动的公告。6）南方润泽科技数据中心REIT审核状态为已问询。7）南方万国数据中心REIT审核状态为已反馈。 交易量：本周REITs交易活跃度提高，周内交易金额为29.5亿（+10.6%），日均换手率为0.7%（+0.1pct），其中，高速公路8.3亿(+16.8%)、0.6%(+0.1pct)，生态环保1.8亿(+48.6%)、1.1%(+0.4pct)，清洁能源2.8亿(-8.8%)、0.5%(-0.1pct)，产业园区6.3亿（+29.1%)、0.8%(+0.2pct)，仓储物流3.9亿(+32.6%)、0.8%(+0.2pct)，保租房4.5亿(+53.3%)、0.9%(+0.2pct)，消费类1.9亿(-10.7%)、0.4%(0.0pct)。 投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间整荡，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。 风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 1.主要事件梳理 本周市场动态 1）富国首创水务REIT等5只REITs发布分红公告。2）华夏特变电工新能源REIT等12只REITs发布将召开业绩说明会的公告。3）华夏首创奥莱REIT等4只REITs发布基金停复牌及交易情况提示公告。4）华泰紫金苏州恒泰REIT发布询价公告，确定询价区间为2.270元/份-2.774元/份。5）富国首创水务REIT发布关于召开投资者开放日活动的公告。6）南方润泽科技数据中心REIT审核状态为已问询。 7）南方万国数据中心REIT审核状态为已反馈。 图表1：本周REITs分红公告汇总 图表2：本周业绩会及投资者活动汇总 图表3：本周REITs其他公告汇总 2.本周市场表现 本周主要指数市场表现 本周REITs指数下跌1.18%，沪深300累计下跌2.87%，中证500指数下跌4.52%，中证全债指数上涨0.33%，中债1年期国债指数上涨0.06%，中债10年期国债指数上涨0.45%，中证转债指数下跌1.70%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.08、-0.21、0.63，与沪深300、中证500相关性分别为0.27、0.33。 图表4：本周主要指数市场表现 公募REITs区别于股、债、汇等资产，但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特征。前者体现在二级市场价格的波动，后者体现在有稳定的高比例分红，在收益表现上和股市、债市的相关度呈现差异化特征，是分散投资风险、优化投资组合表现的合意标的。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.076、-0.209、0.627，与沪深300、中证500相关性分别为0.267、0.331。 图表5：REITs与股市相关性 图表6：REITs与债券的走势情况 本周REITs市场价格表现 本周40支REITs上涨，24支下跌，整体下跌1.18%，其中华夏北京保障房REIT涨幅最大为6.45%，红土盐田港REIT跌幅最大为5.06%，同期沪深300下跌2.87%，中证500指数下跌4.52%，中证全债指数上涨0.33%，中债1年期国债指数上涨0.06%，中债10年期国债指数上涨0.45%，中证转债指数下跌1.70%。 图表7：REITs指数整体表现 图表8：本周REITs市场表现 本周REITs及对应股票板块表现 REITs上市以来仓储物流REITs指数与对应板块相关性较强(>0.8)，具体看，仓储物流、消费、市政环保、保租房、产业园区、清洁能源、高速公路REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.83、0.44、0.30、-0.07、-0.42、-0.49、-0.62。近一个月消费、仓储物流、高速公路、市政环保、清洁能源、产业园区、保租房REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.53、0.52、0.10、0.05、-0.13、-0.59、-0.62。 图表9：REITs指数与对应板块相关性 图表10：高速公路REITs及相关板块整体表现 图表11：市政环保REITs及相关板块整体表现 图表12：清洁能源REITs及相关板块整体表现 图表13：产业园区REITs及相关板块整体表现 图表14：仓储物流REITs及相关板块整体表现 图表15：保租房REITs及相关板块整体表现 图表16：消费类REITs及相关板块整体表现 本周REITs市场交易情况 本周REITs交易活跃度提高，周内交易金额为29.5亿（+10.6%），日均换手率为0.7%（+0.1pct），其中，高速公路8.3亿(+16.8%)、0.6%(+0.1pct)，生态环保1.8亿(+48.6%)、1.1%(+0.4pct)， 清洁能源2.8亿(-8.8%)、0.5%(-0.1pct)，产业园区6.3亿（+29.1%)、0.8%(+0.2pct)，仓储物流3.9亿(+32.6%)、0.8%(+0.2pct)，保租房4.5亿(+53.3%)、0.9%(+0.2pct)，消费类1.9亿(-10.7%)、0.4%(0.0pct)。 图表17：本周各个板块REITs交易情况 本周REITs估值情况 本周中债估值收益率在-0.92%到11.59%之间，其中估值收益率较高的有华夏中国交建REIT(11.59%)、平安广州广河REIT(10.97%)，估值收益率较低的有平安宁波高投REIT(0.50%)、工银蒙能能源REIT(-0.92%)。P/NAV方面，整体在0.71到1.70之间，其中P/NAV较高的有华夏北京保障房REIT(1.70)、嘉实中国电建REIT(1.68)，P/NAV较低的有平安广州广河REIT(0.87)、华夏中国交建REIT(0.71)。 图表18：本周REITs估值情况 项目审批进展 根据交易所公开信息，目前有19只REITs（含扩募）处于审批及发行阶段，包括5单产业园类REITs、3单能源REITs、2单数据中心REIT、3单仓储物流REITs、5单保租房REITs、1单消费类REITs。 图表19：本周REITs项目审批进展 投资观点 近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间整荡，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注资产扩容及扩募带来一定投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。 风险提示 二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。