联泓新科2024年报点评：持续聚焦新材料产品，打造国家级“绿色工厂”

联泓新科2024年报点评：持续聚焦新材料产品，打造国家级“绿色工厂”

核心观点
联泓新科2024年业绩受产品价格下滑影响，营业收入和归母净利润分别下降7.35%和47.45%。公司通过持续聚焦新材料产品，丰富产品矩阵，推动新产品进入市场，未来发展潜力较大。

关键数据

• 2024年营业收入62.1亿元，同比下降7.35%；归母净利润2.34亿元，同比下降47.45%。
• 第四季度营业收入15.9亿元，同比下降9.64%；归母净利润0.72亿元，同比下降40.32%。
• EVA全年均价1.1-1.2万元/吨，销量15.56万吨，收入14.68亿元，毛利率30.12%，同比下降10.83个百分点。
• 公司在建20万吨/年EVA产能预计2025年投产，届时EVA产能将超35万吨/年，并形成“釜式+管式”双工艺协同。
• 9万吨/年VA装置已于2024年1月投产，实现EVA装置原料完全自供。
• 2万吨/年UHMWPE装置已产出锂电隔膜料、高端纤维料等5个牌号产品，并通过下游客户验证。
• 1万吨/年电子级高纯特气装置已供应台积电、上海新昇等行业领先企业。
• 10万吨/年乳酸装置、4万吨/年PLA装置已产出合格PLA产品。

未来展望

• 2025年多个新建项目将陆续投产并放量，包括10万吨/年POE项目、4000吨/年VC装置、5万吨/年PPC项目、24万吨/年PPG项目等。
• 预计公司2025-2027年EPS为0.26/0.41/0.52元，维持“买入”评级。

风险提示
原材料价格剧烈波动、宏观经济不及预期、行业竞争加剧。