公司事件点评报告：增储上产助力营收增长，多元布局驱动未来发展

核心观点与关键数据

• 营收增长：2024年公司实现营业总收入525.17亿元，同比增长6.51%，主要得益于增储上产和核心能力建设成效，带动技术服务及产品类工作量增长。国内市场贡献98.78%的营收，毛利率同比提升1.20pct；海外市场营收占比1.22%，毛利率下降2.65pct。
• 费用结构优化：销售费用率小幅上升，财务费用率下降，研发费用率下降0.48pct，主要因研发聚焦重大专项和提质增效。
• 多元布局：初步搭建边际油田开发技术体系，建造第4座自升式生产平台；LNG加注业务拓展至长江沿线，锁定第三座LNG加注船；光伏业务承建多个项目，推动绿色能源发展。

研究结论

• 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为40.79、46.56、54.02亿元，对应PE分别为9.8、8.6、7.4倍。
• 投资评级：首次覆盖给予“买入”评级。
• 风险提示：下游需求波动、产品价格下跌、原材料价格上涨、新建项目不及预期等风险。

财务数据

• 2024年主要财务指标：毛利率14.62%，净利率7.2%，ROE13.1%。
• 预测数据：2025-2027年营业收入增长率3.9%-7.0%，归母净利润增长率11.6%-16.0%。