本文研究了主观不确定性对边际消费倾向(MPC)的影响。研究发现,MPC 与个人层面的收入增长不确定性呈倒U型关系,即随着不确定性的增加,MPC 先增加后减少。这一发现与标准的异质性家庭消费储蓄模型相矛盾,因为在该模型中,MPC 随着收入不确定性的增加而单调递减。文章指出,模型与数据之间的差异主要源于模型中的一些核心机制。文章进一步探讨了多种模型扩展,包括内生劳动供给、替代性金融约束、偏好异质性和生命周期模式,但发现这些扩展并不能完全解释实证结果。最后,文章提出,偏离完全信息理性预期框架的模型,特别是 Ilut 和 Valchev (2023) 提出的有限理性模型,可以更好地解释实证发现。文章强调,家庭特征和潜在异质性在消费/储蓄模型中发挥着重要作用,并为未来研究提供了方向。