贸易风险升级，关注先进科技及具备安全边际个股机械设备

证券研究报告 2025年4月14日 本期内容提要: 行业研究——周报 头部企业动作频频，具身智能产业化在即，关注受益公司。3月25日，vivo宣布正式成立机器人Lab（实验室），聚焦个人和家庭场景机器人的开发。3月26日，智元举办首届供应商大会，汇聚百余家合作伙伴，涵盖核心零部件、系统集成及场景应用等环节。据央视财经，乐聚机器目前订单已经排到了五六月份。行业头部企业研发和产业化加速，建议关注：拓普集团、三花智控、北特科技、雷赛智能、博众精工等。 美国加征关税政策加码，关注地缘政治风险背景下具备安全边际个股。当地时间4月10日，美国海关与边境保护局宣布，从当天0时01分，北京时间中午12时01分开始，对进口自中国的所有商品加征125%的关税，特朗普总统第二任期以来，实际生效的对华累计加征关税税率为145%。当天，白宫就美国对华关税税率问题做出了解释。我国表示如果美方继续关税数字游戏，中方将不予理会。我们认为后续贸易问题可能虽仍有反复，或有部分谈判缓和空间，但地缘政治风险不可忽视。海外有产能布局的公司值得关注，且若部分产能居于美国本土或子公司在美国本土完成属地化，或优于产能居于墨西哥等非美区域。建议关注：中集车辆、浙江鼎力、涛涛车业等。 韩冰机械行业分析师执业编号：S1500523100001邮箱：hanbing1@cindasc.com寇鸿基机械行业研究助理邮箱：kouhongji@cindasc.com 建议关注标的：工程机械板块（三一重工、柳工、山推股份、徐工机械。中联重科）、人形机器人板块（恒立液压、东华测试、信捷电气、伊之密）、自下而上标的（宏华数科、东亚机械） 另外建议关注绩优且具备独立逻辑的个股： 1）恒立液压： 恒立液压作为国内传动龙头，是工程机械行业领军企业，有望受益于工程机械回暖。当前公司线性驱动器项目目前已完成产房和部分产线建设，已实现小批量生产和销售，我们看好公司在滚珠丝杠领域加大投入布局，有望实现持续增长。 2）伊之密： 公司具备顺周期属性，作为注塑机、压铸机龙头企业，持续布局国内外，实现竞争能力优化。我们认为，伴随宏观经济回暖，行业下游景气度仍将持续复苏，且公司业务有望受益于一体化压铸市场扩容。 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 3）福斯达： 公司深耕深冷技术装备，2024年预计实现归母净利润2.58-2.95亿元，同比增长34.97%-54.33%。我们认为公司在手订单充足，海外业务占比有望继续提升，进一步优化盈利能力，业绩有望维持快速增长态势。 4）三德科技： 公司布局仪器设备和无人化智能装备两个产品群，2024年预计实现归母净利润1.38-1.52亿元，同比增长156.81%-182.86%，迎业绩拐点。我们看好公司业务成长性和估值修复空间。 5）骄成超声： 公司聚焦超声波设备与整体解决方案，2024年实现营业收入5.8亿元，同比增长11.03%；实现归母净利润8476万元，同比增长27.37%；实现扣非净利润3860万元，同比增长8.81%。公司依托于全面的超声波基础技术平台，持续丰富产品矩阵，超声波键合机、Pin针超声波焊接机、超声波扫描显微镜等多项创新产品取得突破并获客户认可，业务具有较高护城河和长期成长性。我们认为公司新能源领域在锂电行业扩产背景下的业务恢复，和线束连接器、半导体等领域放量有望带来业务弹性。 风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。 目录 一、本周核心观点................................................................................................................................5二、板块行情回顾................................................................................................................................6三、核心观点更新................................................................................................................................7四、上市公司重要公告......................................................................................................................14 表目录 图目录 图1：主要指数年初至今涨跌幅............................................................................................................................6图2：各行业板块上周涨跌幅................................................................................................................................6图3：机械行业细分板块上周涨跌幅..................................................................................................................7图4：制造业PMI（%）.............................................................................................................................................7图5：制造业固定资产投资累计同比增速.........................................................................................................7图6：工业企业产成品存货同比（%）................................................................................................................7图7：工业企业利润总额同比（%）....................................................................................................................7图8：金属切削机床产量及增速............................................................................................................................8图9：金属成形机床产量及增速............................................................................................................................8图10：叉车月销量（台）.......................................................................................................................................9图11：叉车月销量同比增速...................................................................................................................................9图12：叉车月销量-出口（台）.........................................................................................................................10图13：叉车月销量-内销（台）.........................................................................................................................10图14：中国物流业景气指数(LPI):季调（%）.............................................................................................10图15：中国仓储指数（%）...................................................................................................................................10图16：国内工业机器人累计产量（台/套）及增速（%）.......................................................................10图17：国内制造业就业人员平均工资及增速...............................................................................................11图18：工业机器人市场规模及增速（亿美元）..........................................................................................11图19：Optimus与嘉宾互动.................................................................................................................................11图20：Optimus猜拳................................................................................................................................................11图21：Optimus行走................................................................................................................................................12图22：Optimus舞蹈.........................................................................