中小盘行业点评报告：人工智能写进政府工作报告，政策春风重振板块机会

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（持有） 分析师 ：王晛 执业证书编号：S0740516060001 电话： 021-20315191 Email：wangxian@r.qlzq.com 联系人 ：张欣 电话：021-20315165 Email：zhangxin@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 行业总市值(百万元) 行业流通市值(百万元) [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 [Table_Report] 相关报 [Table_Financ ] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2015 2016E 2017E 2018E 2015 2016E 2017E 2018E 同花顺 39.89 1.78 2.25 2.69 3.39 38.34 30 96 20 4.91 未评级 科大讯飞 19.97 0.34 0.40 0.52 0.69 93.88 80 62 46 2 未评级 东方网力 41.80 0.83 0.44 0.60 0.79 24.14 45 33 25 1 未评级 四维图新 17.75 0.19 0.16 0.31 0.41 102.00 118 62 47 1.06 未评级 -- -- -- -- -- -- -- 备注：市场预测取Wind一致性预期 [Table_Summary] 投资要点 事件: 十二届全国人大五次会议，国务院总理李克强作2017年政府工作报告，指出要加快培育壮大包括人工智能在内的新兴产业，“人工智能”首次被写入全国政府工作报告。 1、人工智能写进两会：行业场景爆发背景下的政策传导响应 2016年是人工智能在场景端爆发元年：Master横扫中日韩知名选手、Alpha Go 4:1战胜李世石、无人驾驶上路、语音识别精确无误等一系列标志性突破，同时资本市场角度人工智能全球范围内总计1485家与人工智能技术有关公司的融资总额达到了105亿美元，人工智能资本和产业发展角度迎来盛世。产业、资本的发展离不开顶层上层政策的支持和方向性引导，我们认为人工智能首次写进两会且排在信息安全前面彰显政策层面2017年度对人工智能主题的重视，人工智能将从产业无序成长、竞争到政策端的规范、指引有助于人工智能良好环境的塑造。 2、人工智能成长股一季报为时点，关注场景端业绩超预期个股 人工智能作为行业风格由防御到成长切换的过程最具吸引力的板块，一方面是过去三年一级市场投资和二级市场研发对技术的变现要求导致产品端的出其不意，第二方面人工智能在场景端的商业模式变现逐步实现渗透应用，如科大讯飞和教育场景融合实现人工智能+教育的行业成长模式颠覆。 3、 投资机会：人工智能场景端由机制简单递深化演进。 我们认为技术边际进步下的场景持续需求是推动商业模式成熟的根本力量，以此推测人工智能的突破会首先在三个类属场景中得到突破：一个是大数据比较丰富、获取比较方便的细分行业龙头，如金融、语音、图像、零售、广告，这方便往往在C端或2B2C端市场；二是商业模式对人工智能成本敏感但政府资助场景，如军事、医疗等，这方面往往在G端市场；三是从人工智能对效率、质量、安全、盈利角度等盈利提升需求明确且有政策支持传统行业如传统制造业，金融属性较强的金融场景。建议推荐金融领域同花顺；智能语音服务龙头科大讯飞；国内领先的城市级视频监控联网管理平台供应商东方网力；交通领域前装市场份额最大、技术优势四维图新。 4、风险提示：人工智能渗透不及预期，政策支持不达预期，板块系统性风险 证券研究报告/行业点评报告 2017年03月07日 行业名称 中小盘 人工智能写进政府工作报告，政策春风重振板块机会 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告 投资评级说明 评级 说明 股票评级 买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 行业评级 增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。