每日观点
- 基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，3月份制造业PMI为50.5%，制造业景气水平回升，整体中性。
- 基差：现货价74465，基差-825，贴水期货，偏空。
- 库存：4月11日铜库存减650至208775吨，上期所铜库存减42795吨至182941吨，偏空。
- 盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，偏空。
- 主力持仓：主力净持仓多，多减，偏多。
- 预期：美联储降息放缓，库存偏高压制铜价，美国全面关税远超预期，关税延期情绪或有所好转。
近期利多利空分析
- 利多：
- 俄乌、巴以地缘政治扰动。
- 美联储降息。
- 冶炼企业减产。
- 利空：
- 美国全面关税超预期。
- 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
- 铜材出口退税取消。
逻辑
国内政策宽松和贸易战升级风险，自然灾害。
每日汇总
- 期现价差：国外贴水结构，国内升水。
- 交易所库存：无具体数据。
- 保税区库存：低位回升。
- 加工费：加工费回落。
- 供需平衡：2024年小幅度过剩，2025年紧平衡。
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