黑色产业策略周报（2025年4月12日）
各品种主要逻辑综述
螺纹与热卷
- 价差与套利：受关税影响，远月螺纹热卷套利值得关注。
- 热卷冷轧、带钢价差：热卷价格结构合理。
- 现货利润：螺纹热卷现货利润尚可，电炉利润下降至谷电成本附近。
- 高炉开工率：开工率小幅上升，接近高点。
- 热卷出口利润：受美国加征关税影响，未来钢材出口承压。
- 盘面生产利润：螺纹盘面利润区间波动。
螺纹与成交量
- 每日成交：螺纹近期成交尚可。
- 水泥和地产成交：季节性恢复。
宏观经济指标
- 中美物价指数：关注中美PMI及中国M1和螺纹价格走势，中国M1持续低迷，需关注M2-M1关系。
铁矿石
- 基差与库存：矿石仍为正基差，库存受天气发运和铁水高产影响有所下降。
- 发运与疏港：发运到港恢复正常，疏港量及成交量稳定。
- 铁水产量：铁水产量继续小幅上升。
焦炭与焦煤
- 现期与基差：焦炭焦煤基差图仅作参考，焦煤仓单基差不利。
- 焦化利润：期现不同步体现焦煤交割压力。
- 出口利润：印尼青山项目等影响下，焦炭出口难有起色。
- 库存：焦炭库存较高，焦煤港口库存同样较高。
- 蒙煤通关：蒙煤通关量有所回落。
玻璃
- 基差与库存：整体基差中性，盘面需对标湖北。
- 生产利润：玻璃生产利润尚可。
- 开工率与日熔量：开工率及日熔量稳定。
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