油料周报：大豆余粮有限，农户挺价出售

大豆余粮有限，农户挺价出售 研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 市场分析 ■ 本周国产大豆市场呈现“产区偏强、销区趋淡”特征。目前产区基层余粮不足1成，贸易商及农户依旧持货待涨；地储拍卖方面场次下调且成交率、成交价上升；而下游终端需求虽未见明显增量，但因中美贸易经贸关系消息影响，点燃国产大豆市场情绪，市场询单、补货情绪升温。整体来看，短期内市场情绪及市场余粮不足仍然对国产大豆市场构成支持。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 ■策略 中性 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■风险 无 花生观点 市场分析 ■ 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 本周国内花生价格震荡。国内花生价格震荡弱稳。截止至2025年4月10日，全国通货米均价为8240元/吨，较上周价格下跌0.48%。本周国内花生现货市场表现依然持续疲软，整体交易活跃度低迷，价格波动幅度有限，商品米报价保持平稳，需求方主要按需采购，市场交易氛围较为清淡，整体并未出现明显的回暖迹象。预计花生价格或维持偏弱震荡格局。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1花生市场分析......................................................................................................................................................................................3大豆市场分析......................................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%.....................................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨................................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩...................................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷....................................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2505收盘价4186元/吨，环比上涨242元.涨幅6.1%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A05-126，较上周下降107；宝清地区食用豆基差A05-46，较上周下跌28；富锦地区食用豆现货基差A05-146，较上周下降129；尚志地区食用豆现货基差A05-146，较上周下降130。 ■大豆供需 到港预估：Mysteel农产品根据发船数据对大豆月度到港预估，2025年4月巴西大豆对中国到港999万吨，阿根廷大豆对中国到港0万吨，美国大豆对中国到港为175万吨，共计1174万吨.本周国内油厂榨利本周波动运行，期间美豆期价与巴西大豆升贴水反向运行，但国内油粕期价出现分化，因此周内大豆压榨利润较为波动。截至4月10日，以2025年5月船期巴西大豆为压榨原料，油厂盘面毛利为265元/吨，较上周减少70元/吨.市场需求持续不足，食用大豆需求继续下降，销区周度成交量下滑。 ■后市展望 本周国产大豆市场呈现“产区偏强、销区趋淡”特征。目前产区基层余粮不足1成，贸易商及农户依旧持货待涨；地储拍卖方面场次下调且成交率、成交价上升；而下游终端需求虽未见明显增量，但因中美贸易经贸关系消息影响，点燃国产大豆市场情绪，市场询单、补货情绪升温。整体来看，短期内市场情绪及市场余粮不足仍然对国产大豆市场构成支持。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘花生2505合约8202元/吨，环比上周上涨84元，涨幅1%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK05+98，较上周下降84；山东临沂地区现货基差PK05-302，较上周上周下降184，河北衡水地区现货基差PK05+98，较上周下降83。 ■花生供需 据Mysteel调研显示，截止到4月10日国内花生油样本企业厂家花生库存统计152251吨，较上周减少3600吨.油厂到货情况：本周油厂到货量为13660吨，工厂到货量较上周有所减少。商品米市场交易情况：本周内贸市场到货量不大，贸易商按需谨慎，按需补库为主，整体需求较为低迷，销量不快，多数市场价格基本平稳。 ■后续展望 本周国内花生价格震荡。国内花生价格震荡弱稳。截止至2025年4月10日，全国通货米均价为8240元/吨，较上周价格下跌0.48%。本周国内花生现货市场表现依然持续疲软，整体交易活跃度低迷，价格波动幅度有限，商品米报价保持平稳，需求方主要按需采购，市场交易氛围较为清淡，整体并未出现明显的回暖迹象。预计花生价格或维持偏弱震荡格局。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com