油脂油料周报：美豆低位反弹 油脂弱势震荡

蛋白粕市场分析

• 美豆价格低开高走，触底反弹，受美国中西部暴雨影响，春播可能受阻，市场止跌反弹。
• 美豆出口检验量增加，对中国装运量上升。
• 尼诺指数和北美天气影响美豆生长。
• 巴西大豆收割率上升，美国玉米带受洪水和低温影响。
• 中国对加拿大菜籽产品加征关税，从印度进口菜籽粕增加。
• 美国政府对中国输美商品征收“对等关税”税率提高至125%。
• 国内大豆库存及库存消耗，豆粕压榨利润下降。
• 进口大豆成本及内外价差分析。
• 豆粕、菜粕周度表观消费量下降。
• 豆粕基差分析，菜粕基差分析。
• 菜籽开工率及压榨量下降，菜粕库存减少。

油脂市场分析

• 国际油脂区间震荡，美豆油价格重心先抑后扬。
• 马棕油低位震荡，市场担心全球贸易战导致需求疲软。
• 国内油脂市场区间震荡，期价先抑后扬。
• 马来西亚棕榈油总署称，美国对马来西亚新征收的24%关税可能扰乱出口流动。
• 印尼将调整毛棕榈油出口税，以减轻美国关税上调后对出口商造成的负担。
• 美国豆油出口大幅增长，印度成为第三大买家。
• 马来西亚棕榈油产量、进口、国内消费均超预期，出口基本在预期之内。
• 美国豆油出口预估上调，豆油期末库存下调。
• 全球2024/25年度棕榈油产量预计下修，出口预计下修。
• 马来西亚棕榈油出口量环比提高。
• 东南亚天气影响油棕和水稻的收割。
• 三大植物油现货价格走势分析。
• 油脂内外价差分析。
• 国内油脂库存变化，豆油库存下降，食用棕油库存下降，菜油库存增加。
• 油脂基差分析。
• 油脂间期货价差关系分析。
• 油脂油料品种间套利关系分析。
• 蛋白粕月间差套利关系分析。
• 油脂月间差套利关系分析。

后市展望

• 蛋白粕：美豆或继续在950-1100之间震荡，关注美国贸易政策及春播进展。
• 油脂：国际原油走势对国际油脂冲击明显，马棕油偏弱运行尚未改变，国内油脂区间震荡或将延续。