医药生物行业周报：贸易战持续升级，建议关注自主可控和内需消费两条主线

核心观点

• 中美贸易战持续升级，对医药行业产生深远影响。
• 中国出口到美国占比较高的细分领域可能面临阶段性挑战，如低值耗材、原料药、CDMO等。
• 国产龙头企业可能存在进口替代机遇，如高端医疗器械、生命科学上游、高端制药装备等。
• 建议重点关注自主可控和内需消费两条主线。

关键数据

• 医药生物板块本周收益率为-5.61%，相对沪深300收益率为-2.73%。
• 医药生物行业指数最近1个月相对沪深300收益率为1.00%，涨幅排名第10。
• 医药生物行业估值处于历史较低位置，PE（TTM）为25.64倍。

研究结论

• 建议关注自主可控方向：
  • 血制品：派林生物、天坛生物、华兰生物等。
  • 高端医疗器械：华大智造、圣湘生物、迈瑞医疗等。
  • 生命科学上游：纳微科技、赛分科技、奥浦迈等。
• 建议关注内需消费方向：
  • 眼科口腔产业链：爱尔眼科、普瑞眼科、华厦眼科等。
  • 医疗美容产业链：爱美客、华熙生物、华东医药等。
  • 中医药消费产业链：同仁堂、片仔癀、东阿阿胶等。
  • 医药零售产业链：益丰药房、大参林、老百姓等。
  • 生育健康产业链：锦欣生殖、哈药股份、健民集团等。

风险因素

• 关税政策变动风险。
• 消费政策变动风险。
• 产品销售不及预期。
• 临床数据不及预期。
• 集采降价幅度高于预期。
• 市场竞争加剧风险。