煤炭开采行业研究简报：特朗普签署若干行政令支持美国煤炭产业复兴

化石能源 2025-04-12 张津铭,刘力钰,高紫明,廖岚琪国盛证券 yuAner

全球能源价格回顾：截至2025年4月11日，原油价格下跌，布伦特原油期货结算价64.76美元/桶，WTI原油期货结算价61.50美元/桶；天然气价格下跌，荷兰TTF天然气期货结算价33.58欧元/兆瓦时，美国HH天然气期货结算价3.53美元/百万英热；煤炭价格涨跌互现，欧洲ARA港口煤炭到岸价上涨3.1%，纽卡斯尔港口煤炭FOB价下跌2.2%。
特朗普签署行政令支持美国煤炭产业复兴：特朗普签署多项行政命令，将煤炭指定为“关键矿产”，优先考虑联邦土地上的煤炭租赁，结束Jewell Moratorium禁令，撤销对煤炭的偏见政策，促进煤炭出口和技术发展，推动煤炭为AI数据中心提供动力。
美国煤炭业现状：美国煤炭业处于衰退状态，煤电比例降至15%，一半煤电厂已达到“报废年限”，十多年未新建煤电厂。高成本煤矿对全球海运煤出口格局影响不明显，但美国政府态度转变体现煤炭在能源体系中的重要性。
投资建议：关注困境反转的中国秦发，绩优的电投能源、中国神华、陕西煤业、新集能源、中煤能源、淮北矿业、昊华能源、晋控煤业，以及未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。平煤股份发布回购股份方案，应给予重点关注。