原油成品油早报

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核心观点与关键数据

• 国际油价暴跌：假期期间国际油价跌幅超13%，布伦特收于65.58美元/桶。
• 贸易战影响：美国对全球加征关税，我国采取反制措施，可能拖累全球经济和原油需求预期。
• OPEC+增产决定：4月3日OPEC+决定5月增产规模扩大至41万桶/日，为先前增产计划的三倍，加剧市场对供应过剩的担忧。
• 制裁与谈判：美国制裁伊朗石油网络，伊朗考虑与美国达成临时核协议以争取更多谈判时间。
• EIA报告数据：
  • 美国至4月4日当周EIA原油库存255.3万桶，预期142.1万桶，前值616.5万桶。
  • 美国俄克拉荷马州库欣原油库存68.1万桶，前值237.3万桶。
  • 美国至4月4日当周EIA战略石油储备库存27.6万桶，前值28.5万桶。
  • 美国至4月4日当周EIA汽油库存-160万桶，预期-151.3万桶，前值-155.1万桶。
  • 精炼油库存-354.4万桶，预期26.4万桶，前值26.4万桶。
  • EIA精炼厂设备利用率86.7%，预期86.5%，前值86%。

区域基本面

• 美国炼厂：主营开工率上升，山东地炼开工率提升。汽柴油产量汽涨柴跌，地炼产销率汽柴均跌，未达产销平衡。汽油去库0.51%，柴油累库2.44%，主营综合利润环比上涨，地炼综合利润上涨。

研究结论

• 市场不确定性：当前市场面临极大不确定性，包括关税影响、美国关税调整、其他贸易伙伴反制措施及美国对伊朗制裁的执行力度，油价预计维持高波动，需注意风险。
• 供应过剩风险：非OPEC投产完全成本短期提供一定指引，供应端关注沙特表态，是否进入价格战模式，中长期原油市场过剩格局较为明确。