冠通研究：PP：低开上行

【冠通研究】 PP：低开上行 制作日期：2025年4月10日 【策略分析】 PP空单逐步止盈平仓/多PP空LL 春节假期后第九周，PP下游整体开工环比基本稳定，处于年内较低水平。其中塑编开工率环比上涨0.02个百分点至47.6%，塑编订单继续小幅回升，与前两年同期基本相当。美国加征关税不利于PP下游制品出口。扬子石化等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至86%左右，处于中性水平，标品拉丝生产比例下跌至24%左右。石化清明节假期期间累库较多，不过放假归来工作日去库快，石化库存降至近年同期偏低水平。随着特朗普宣布对大部分经济体暂停实施对等关税政策，期限为90天以供谈判，上游原油价格低位大幅反弹。供应上内蒙古宝丰3#3月刚投产，近期检修装置增加较多，下游恢复缓慢，新增订单有限，刚需采购为主，成交一般，未见明显放量。由于全球贸易战的缓和，建议PP空单逐步止盈平仓。由于塑料下游地膜进入旺季尾声，PP检修更加集中，建议多PP空LL。 【期现行情】 期货方面： PP2505合约低开后减仓震荡上行，最低价7158元/吨，最高价7411元/吨，最终收盘于7279元/吨，在20日均线下方，涨幅1.35%。持仓量减少41088手至151876手。 现货方面： PP各地区现货价格多数稳定。拉丝报7100-7450元/吨。 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，扬子石化等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至86%左右，处于中性水平。 需求方面，截至3月28日当周，PP下游开工率环比回落0.03个百分点至50.40%，处于年内较低水平。其中塑编开工率环比上涨0.02个百分点至47.6%，塑编订单继续小幅回升，与前两年同期基本相当。 周四石化早库环比下降3万吨至76万吨，较去年同期低了10万吨，石化清明节假期期间累库较多，不过放假归来工作日去库快，石化库存降至近年同期偏低水平。 原料端原油：布伦特原油06合约上涨至64美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于825美元/吨。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。