PX&PTA&PR早评

核心观点与关键数据

国际油价与原料价格

• WTI原油期货结算价60.07美元/桶，布伦特原油期货结算价63.33美元/桶，均出现下跌。
• 石脑油CFR日本现货价546.90美元/吨，上涨5.63%；二甲苯FOB韩国现货价653.00美元/吨，上涨5.41%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价732.00美元/吨，上涨4.72%。

PTA市场

• CZCE PTA主力合约收盘价4350.00元/吨，上涨5.84%；近月合约收盘价4354.00元/吨，上涨5.63%。
• 现货PTA国内价4155.00元/吨，下跌4.83%；CCFEI PTA内盘价格指数4230.00元/吨，上涨2.42%。
• 近远月价差-38.00元/吨，基差-120.00元/吨。

PX市场

• CZCE PX主力合约收盘价6104.00元/吨，上涨6.64%；近月合约收盘价5870.00元/吨，上涨2.05%。
• 现货PX国内价5609.00元/吨，下跌2.98%；PXN价差185.10美元/吨，上涨2.12%。
• 基差-495.00元/吨，较前值显著扩大。

聚酯瓶片市场

• 华东市场主流价5600.00元/吨，上涨3.32%；华南市场主流价5650.00元/吨，上涨3.67%。
• 基差华东市场-28.00元/吨，华南市场22.00元/吨。

产业链开工与产销

• PX开工率73.35%，PTA工厂负荷率76.77%，聚酯工厂负荷率89.35%，瓶片工厂负荷率75.47%，江浙织机负荷率64.26%。
• 涤纶长丝产销率68.00%，涤纶短纤产销率110.00%，聚酯切片产销率296.00%。

装置信息与检修

• 东北220万吨PTA装置、华南250万吨PTA装置计划近期检修。

研究结论

1. 成本端主导：国际油价反弹带动PX成本上涨，缓解市场悲观情绪，但PX供应检修力度待观察，预计二季度供应下滑。
2. 供需格局：PTA供应充足，聚酯工厂采购消极，社会库存处于高位但近月小幅去库，4-5月有望继续去库。
3. 关税影响：美国暂缓加征部分国家关税，但下游纺服需求受打击，关税对出口贸易的实际影响需关注。
4. 市场情绪：PTA现货市场买卖气氛不佳，聚酯工厂产销平淡，市场担忧终端需求疲软。
5. 聚酯瓶片：贸易摩擦缓和及原料上涨推动瓶片价格上涨，但开工提升和下游补货充足或导致市场交投回落。

交易策略

• 前一交易日原油反弹带动PX、PTA、PR期货上涨，但隔夜国际油价大跌，预计PX、PTA、PR震荡运行。
• 观点评分：PX（0）、PTA（0）、PR（0）。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。