航天智造机构调研纪要

公司2024年业绩大幅增长主要受汽车零部件业务（同比增长37.73%）驱动，其中新能源汽车配套贡献显著。汽车零部件业务紧跟自主品牌和新能源汽车发展趋势，与吉利、长安、比亚迪等主流车企及华为、蔚来等新势力建立良好合作，大总成项目收入占比达67.97%。油气装备业务保持稳定增长，海洋及非常规油气产量提升，多项技术保持行业领先，市场占有率达80%以上。高性能功能材料业务收入同比增长18.84%，压力测试膜与京东方、比亚迪等建立稳定合作，耐候功能材料收入增长54.82%。公司对2025年业绩预期良好，汽车行业将保持增长，油气装备受益于深海开发政策，功能材料业务将转型并拓展AI、5G等新兴市场。公司在新能源汽车配套方面已成功为多款主流品牌车型提供量产配套，新获取项目单价中新能源汽车占比72%。未来将紧跟电动化、智能化趋势，围绕“智能光电、电驱电控、轻量环保、精致装饰”进行产品创新，提升单车价值量。大股东为航天七院唯一上市平台，资本运作存在不确定性。公司在深海科技领域通过全资子公司航天能源供应射孔器材、完井装备等，部分产品打破国际垄断，未来将受益于深海油气开发机遇。公司关注股权激励政策，计划结合发展规划制定中长期激励计划。美国加征关税对公司影响较小，海外业务占比仅1.84%，公司将积极应对形势变化并提升抗风险能力。