云南白药机构调研纪要

云南白药集团2024年经营情况稳健增长，克服外部环境挑战，聚焦制药核心，实现营业收入400.33亿元（同比增长2.36%），归母净利润47.49亿元（同比增长16.02%），扣非归母净利润45.23亿元创历史新高。经营性现金流净额增长22.68%，加权平均净资产收益率提升1.48个百分点至11.99%。业务结构持续优化，工业收入占比36.14%，增速5.30%，毛利率65.93%。费用控制成效显著，销售费用降低2.26%，管理费用降低1.98%。资产结构良好，资产负债率26.55%，货币资金108.88亿元。

药品事业群2024年收入69.24亿元（同比增长11.8%），单品销售过亿产品达10个。核心系列中，云南白药气雾剂收入超21亿元（同比增长超26%），云南白药膏、胶囊、创可贴、散剂均显著增长。蒲地蓝消炎片收入近2亿元（同比增长超22%），血塞通胶囊、小儿宝泰康颗粒、参苓健脾胃颗粒收入破亿。植物补益类产品气血康口服液同口径增长约14%。

消费品板块渠道建设完善，云南白药牙膏市场份额领先，通过优化全链路渠道，巩固线下优势并拓展即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态。新兴事业部2024年布局优化，医疗器械事业部营收4.25亿元（同比增长61%），滋补保健品事业部营收9907万元（同比增长101%），首次实现盈利，三七全系列产品增长迅速。