核心观点与关键数据
橡胶
- 市场表现：沪胶期货2509合约低开收敛跌幅，收盘跌4.17%至14930元/吨，放量减仓，5-9月差贴水升阔至175元/吨。
- 驱动因素：中国对美关税反制、外盘股市及大宗商品下跌、新一轮割胶期预期供应回升。
- 后市展望：预计沪胶期货2509合约维持震荡偏弱走势。
- 库存数据：青岛天然橡胶样本库存周环比增2.78%（54.4万吨），保税库存增3.83%（7.58万吨），合计增2.91%（61.98万吨）。
- 产业数据：山东全钢胎开工率降1.00%（68.1%），半钢胎升0.10个百分点（83.00%）；3月重卡销量环比增29%（10.5万辆），但同比下降9%，1-3月累计降5%。
甲醇
- 市场表现：甲醇期货2505合约缩量减仓，收跌0.59%至2368元/吨，5-9月差贴水收敛至101元/吨。
- 驱动因素：宏观风险升级、产业供需双弱。
- 后市展望：预计甲醇期货2505合约维持震荡偏弱走势。
- 产业数据：甲醇开工率75.64%，周产量182.69万吨；甲醛开工率25.73%，二甲醚7.24%，醋酸93.05%；煤制烯烃开工率82.62%；甲醇制烯烃期货盘面利润回升261元/吨。
- 库存数据：港口库存周环比降8.43万吨（60.54万吨），内陆库存降4.94%（31.16万吨），较去年同期分别增21.48万吨和减少8.94万吨。
原油
- 市场表现：原油期货2505合约放量减仓，跌6.18%至478.6元/桶，最高494.3元/桶，最低473.2元/桶。
- 驱动因素：特朗普“对等关税”政策加剧波动，市场担忧全球经济增长放缓，需求预期减弱，投资者避险情绪升温。
- 后市展望：预计原油期货延续弱势运行格局。
- 库存数据：美国原油库存周环比增616.5万桶（4.39792亿桶），库欣库存增237.3万桶（2507.8万桶）；炼厂开工率86.0%。
- 持仓数据：WTI原油期货净多头寸周环比增13735张（180558张），Brent原油期货净多头寸增55511张（250215张）。
研究结论
橡胶、甲醇、原油期货均受宏观利空及供需因素影响，呈现震荡偏弱态势。橡胶供应预期回升压制价格，甲醇产业利润改善但需求疲软，原油关税政策不确定性加剧风险资产抛售。后市需关注政策变动及供需节奏。
