豆粕期价向下空间相对有限 中美贸易摩擦升级

发布时间：2025-04-09 17:59:11作者：交子期货来源：交子期货 资金流向 4月9日收盘，豆粕期货资金整体流入1.79亿元。 持仓量变化 4月9日收盘，豆粕期货持仓量：+66568手至2416074手。 背景分析 2025年第14周(截至4.06)，进口大豆库存290.43万吨，较上周增加42.51万吨，增幅17.15%，较去年同期减少86.99万吨，减幅23.05%。豆粕库存57.91万吨，较上周减少16.89万吨，减幅22.58%，较去年同期增加27.91万吨，增幅93.03%。 现货市场 周二43豆粕现货报价(仅供参考)：华北地区天津中粮3320、天津九三3310;辽宁地区营口益海3290、盘锦中储粮3370;华东地区的泰州汇福3150、镇江中储粮3180;山东地区日照中纺3285;华南地区的东莞嘉吉3070。 研报正文研报正文 【外盘】【外盘】 4月8日美国白宫发言人宣布，美国将对所有从中国进口的商品征收104%的关税，从美国当地时间4月9日凌晨12时01分生效。美股承压收跌，原油再创新低。离岸人民币兑美元大幅下跌807点，跌破7.42，创下历史新低。Conab数据：截至4月5日，巴西24/25年度大豆已收85.3%。CBOT大豆5月合约反抽1000关口受阻，收盘于992.5美分。 【现货】【现货】 周二43豆粕现货报价(仅供参考)：华北地区天津中粮3320、天津九三3310;辽宁地区营口益海3290、盘锦中储粮3370;华东地区的泰州汇福3150、镇江中储粮3180;山东地区日照中纺3285;华南地区的东莞嘉吉3070。 【库存】【库存】 Mysteel调查数据显示：2025年第14周(截至4.06)，进口大豆库存290.43万吨，较上周增加42.51万吨，增幅17.15%，较去年同期减少86.99万吨，减幅23.05%。豆粕库存57.91万吨，较上周减少16.89万吨，减幅22.58%，较去年同期增加27.91万吨，增幅93.03%。 【行业动态】【行业动态】 海关统计数据显示：2024年中国从美国进口大豆2213.4万吨，占比已经下降至21.07%。目前来看，5月13日以后到港的美豆税率为47%。25年1-2月，我国美豆进口量913万吨，截至到25年3月20日，美对华出口未装船大豆还有100余万吨，另外还有一部分处在运输途中。前期贸易商对中美贸易摩擦升级存在一定预期，今年我国没加征惩罚性关税的美豆采购的数量，相比24年已经基本完成了60%以上，而剩余进口大豆的采购将转向南美。巴西大豆预期于4月中旬开始集中到港。 【操作策略】【操作策略】 美豆970美分一线企稳反抽，新季美豆种植开始，向下空间相对有限。中美贸易摩擦升级，巴西CNF报价较节前上 调，投机资金炒作下半年进口变数，9粕增仓突破3100再创新高。夜间交易时段9粕强势调整，收盘3142。5粕交易时间窗收窄，减仓跟涨，基差缩小，技术图形有所转稳。关注巴西升贴水变化和巴西大豆到港进度，9粕多单注意仓位控制。继续关注中美关税互加升级带来的月差结构变化。 关联品种关联品种豆粕所属公司：交子期货