航运日报

2025年04月08日 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 宏观预期持续主导盘面，市场情绪悲观带动EC盘面震荡下行：从盘面表现来看，4/8，EC2506收盘报1767点，较上一日收盘价-6.26%。周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1422.42点，环比-3.47%。4/3日发布的SCFI欧线报1336美元/TEU，环比+1.37%。 【逻辑分析】 现货运价方面，4月现货运价走势分化，上半月主流船司报价中枢处于1800-2300美金附近，下半月部分船司报价出现小幅抬升，YML报价2200，较上半月提涨300，CMA报价2500，较上半月增加200，OOCL4月第三周报价2200，MSK4月线上仍维持1800美金；近期5月GRI再次开启，但船司间出现分化，CMA率先宣涨5月部分欧线线上至4500，ONE5月第一周线上报2300，HPL5月线上放3000美元/FEU附近，仍需关注船司调价动作。从基本面看，需求端，从季节性来看，集运市场发运量预计5月份环比出现改善，但考虑自2024年末由于特朗普上台加征关税预期背景下的抢出口动能已逐渐减弱，4/3日，美国总统特朗普正式签署“对等关税”行政令范围和幅度超出预期，4/4日，中国宣布4月10日起对所有原产于美国的进口商品加征34%特别关税，旺季运价高度将进一步受到关税压制。供给端，2月新航线开启后，3-4月属于供需双增阶段，船期表仍在动态调整，本期（4.7）2025年3/4/5月月度周均运力为23.30/28.42/28.36万TEU万TEU，运力较上周略有下降，6月月度周均运力为31.05万TEU。目前主流船司间装载表现出现分化，上半月运力较少整体装载率较好，但当前运力供应较为充足，涨价不宜过度乐观。5月共计新增2艘空班，关注后续运力情况。 【交易策略】 1.单边：宏观关税利空继续主导盘面，但估值逐渐回落至合理区间附近，短期预计低位震荡，空单可考虑择机止盈离场。 2.套利：8-10正套滚动操作。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据:特朗普表示，不会暂停对等关税措施，拒绝欧盟提议的互免关税政策②欧盟拟议对部分美国产品加征25%关税，分两步实施。 2.CNBC辟谣:有关白宫称90天暂停关税是“假新闻”。 3.金十数据：美国财长表示，4月9日之前不太可能达成（与任何国家的）贸易协议，有近70个国家寻求谈判。 4.金十数据：美国计划将对加拿大木材征收34.45%的关税，目前为14.4%。 5.金十数据：美国总统特朗普表示，欧盟基本上取消了他们的汽车关税。 6.金十数据：美国总统特朗普声称，我们正在谈论与以色列进行全新的贸易。 7.路透社：：4月8日文件显示，欧盟委员会提议对一系列美国进口商品征收25%的反制关税，将于从5月16日起生效。欧盟委员会将美国波旁威士忌从其拟征收反制关税的商品清单中剔除。文件称，对上述部分商品征收的关税将于5月16日生效，而其他商品的关税则在今年晚些时候，即12月1日生效。 红海局势： 8.金十数据：胡塞武装称使用无人机和导弹打击美以军事目标。 9.金十数据：埃及、法国和约旦三国领导人举行峰会呼吁加沙立即停火。 10.金十数据：4月7日，以官员称，以色列了解埃及目前正在就加沙停火问题做出新的提议，但是以方尚未收到相关内容。当天早些时候，埃及消息人士称，埃及已提出一项关于加沙停火的新提议。该提议主要内容为，冲突双方实现为期40至70天的停火，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）方面分阶段释放8名扣押的以色列人，以色列方面释放部分其关押的巴勒斯坦人员，并允许人道主义援助物资进入加沙。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货综合运价指数4月7日（周一）下跌至近一个月低点，市场担心最新关税举措引发经济衰退，导致各类船舶运价下跌。BDI下跌5.91%，至1401点，BCI下跌9.10%，至2017点，BPI下跌4.84%，至1356点，BSI下跌0.62%，至965点。 即期运价：4月7日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报20.67美元/吨，环比-5.25%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报7.93美元/吨，环比-9.68%。周度运价数据，截至4月4日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报10.40美元/吨，环比上周+1.96%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价持稳报16.90美元/吨。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报22.25美元/吨，环比上周-5.72%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报9.75美元/吨，环比上周-4.88%，印尼萨马琳达-福州持稳报7.50美元/吨，南非理查德-青岛报15.50美元/吨，环比上周+1.64%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报37.00美元/吨，环比上周+2.07%。 干散货运输市场方面，昨日海岬型船两大市场活跃度偏低，运力供给较多，叠加FFA市场下跌，运价承压下跌；巴拿马型船市场粮食和煤炭运输需求有所减少，观望情绪增 加，运价下跌。整体来看，大型船运价短期缺乏明显的运输需求拉动，市场运力充足，中型船市场，南美粮食发运旺季运输需求相对稳定，但煤炭需求季节性走弱，整体干散货航运市场缺乏运输需求拉动，叠加近期关税政策引发市场对经济衰退担忧，市场情绪较弱，关注后续铁矿发运需求，短期预计整体国际干散货运价市场偏弱。 二、行业资讯 1.2025年03月31日-04月06日澳洲巴西铁矿发运总量2393.0万吨，环比减少254.8万吨。澳洲发运量1659.2万吨，环比减少327.2万吨，其中澳洲发往中国的量1453.1万吨，环比减少73.9万吨。巴西发运量733.9万吨，环比增加72.5万吨。本期全球铁矿石发运总量2921.9万吨，环比减少265.9万吨。 2.2025年03月31日-04月06日中国47港铁矿石到港总量2359.1万吨，环比减少13.2万吨；中国45港铁矿石到港总量2188.7万吨，环比减少54.9万吨；北方六港铁矿石到港总量1085.4万吨，环比增加35.9万吨。 3.中国新闻网：据路透社报道，一份文件显示，欧盟委员会当地时间7日提议对一系列美国商品征收25%的反关税，以回应美国政府对钢铝征收的关税。报道称，对部分商品征收的关税将于5月16日生效，其他商品将于2025年12月1日生效。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：4/7日波罗的海原油运输指数BDTI报1101，环比-0.99%，同比-8.40%。成品油运价：4/7日波罗的海成品油运输指数BCTI报676，环比0.00%，同比-23.09%。目前BDTI维持震荡走势，VLCC受到美国对俄罗斯能源行业的严厉制裁影响、俄油影子船队趋严或将对原油油轮运价有所提振，预计未来油运供需或将好于市场预期。 二、行业资讯 1.据Politico报道，美国总统特朗普周一晚间表示，欧盟将不得不承诺购买3500亿美元的美国能源，才能从全面关税中获得喘息的机会，他驳回了布鲁塞尔提出的对汽车和工业产品征收“零对零”关税的提议。这一评论是对欧盟委员会主席冯德莱恩周一早些时候表示，如果特朗普做出回应，欧盟将把从美国进口的汽车和工业产品的关税降至零的回应。当被记者问及这个提议是否足以让他让步时，特朗普说：“不，还不够。”特朗普表示：“我们与欧盟之间有3500亿美元的贸易赤字，而且会迅速消失。让赤字轻松快速消失的方法之一是，他们必须从我们这里购买能源......他们可以购买，我们可以在一周内抵消3500亿美元。他们必须并且做出承诺购买同样价值的能源”。 2.新加坡总理：10%的普遍关税税率似乎没有谈判的余地。重申新加坡不会对美国征收报复性关税。将与那些承诺自由开放贸易的合作伙伴加强联系。美国走上保护主义道路，但世界其他国家不必追随这一趋势。 3.4月8日，外交部发言人林剑主持例行记者会。法新社记者提问，美国和伊朗宣布，双方将就伊朗的核项目进行谈判，中方对此有何回应？林剑表示，我们注意到了有关报道。中方一贯认为，通过政治外交途径解决伊朗核问题是唯一正确选择。当前形势下，伊朗核问题相关各方更应相向而行，加强对话接触，防止局势升级。中方将继续与有关各方保持沟通，积极劝和促谈，推动各方早日达成兼顾各方合理关切的外交解决方案，以维护国际核不扩散体系，维护中东地区的和平稳定。（北京日报） 4.据外媒报道，据伊朗官方媒体报道，伊朗与美国计划于本周六（4月12日）在阿曼举行的会谈，伊朗方面的代表是外长阿拉格齐，美国方面的代表是中东问题特使威特科夫。关于这次会谈，目前伊朗和美国的说法还不太一致。阿拉格齐今天（4月8日）早些时候证实，伊朗和美国将举行“间接高层会谈”。而美国总统特朗普当地时间4月7日下午则坚称，“美国正在与伊朗展开直接会谈，会谈已开始，将于周六继续下去。”（CCTV国际时讯） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799