一、研究观点
- 原油：关税风险升级，油价下跌。WTI 5月合约收盘下跌1.85%，布伦特6月合约收盘下跌2.16%。API数据显示美国原油库存下降，但库欣库存上升。贸易战恐慌情绪加剧，全球经济下行压力增加，石油需求受冲击。
- 燃料油：高硫供应紧张缓解，但炼化需求难以为继，发电需求或给予支撑。国内保税低硫船燃出口有望上升，但船燃需求疲软，短期FU和LU价格跟随油价波动较大。
- 沥青：原料紧张与消费税抵扣政策调整抑制短期供应。财政政策发力与天气好转将带动沥青终端需求，但基建领域动能不足可能抑制需求改善空间。短期BU价格跟随油价波动较大。
- 聚酯：原油价格下跌导致聚酯链成本支撑坍塌。关税对我国纺织服装出口及东南亚转口贸易影响较大。聚酯链产品跟随原油价格回调，关注4.9和4.10关税政策落地可能性。
- 橡胶：美国加税政策引发对全球需求前景忧虑，宏观氛围利空。东南亚加征关税压制橡胶原料及轮胎出口价格。橡胶供应预期增长，社会库存增加，基本面偏空，价格弱势运行。
- 甲醇：进口依赖度高，但进口来源主要为中东国家，美国对等关税冲击有限。供应端国内装置短期检修，海外供应恢复但短期到港量低位，远期有增加预期。需求端MTO和传统下游开工高位震荡，远月有走弱预期。近端国内产量季节性下降，需求高位运行，库存下降，远月供需或偏宽松，主力合约偏弱。
- 聚烯烃：炼厂检修增多，供应走弱。需求端下游开工见顶，需求量边际走弱，市场以刚需补库交易为主。美国“对等关税”影响下，需求预期大幅走弱，原材料价格大幅下滑，聚烯烃价格跟随原油下跌。
- 聚氯乙烯：国内房地产施工快速回升，带动管材和型材开工率上涨，但后续增速将放缓。出口在政策落地后阶段性走弱。供需都将边际走弱，企业去库受阻，同时在“对等关税”落地后，市场预期大幅走弱，价格下跌。
二、日度数据监测
三、市场消息
- 特朗普对华关税将于美东时间周三00：01飙升至104%，中方誓言“奉陪到底”。原油市场面临特朗普关税引发的经济衰退忧虑和OPEC+增产决定的双重压力。
- 美国与伊朗就伊核问题进行直接会谈。
四、图表分析
- 提供了各品种主力合约价格、主力合约基差、跨期合约价差、跨品种价差、生产利润等图表。
五、研究团队成员介绍
- 介绍了能化研究团队成员的姓名、职务、教育背景、获奖情况等。
六、免责声明
- 声明报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性和完整性不作保证，观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏。
