核心观点与关键数据
Web3业务表现
Maples Corporate Services Limited和Maples Fund Services (Cayman) Limited的Web3业务ARPPU分别为271.33美元和171.71美元，同比增长72.7%和68.8%。Web3业务整体ARPPU为138.7美元，同比增长32.2%。Web3业务占总收入的比例为14.8%，收入贡献达38.3%。
核心管理团队激励计划
研报详细披露了Maples Group核心管理团队的RSU（限制性股票单位）激励计划。核心管理团队通过The Core Admin Boyaa RSU Limited和The Core Admin Boyaa Option Limited持有公司股份，计划分阶段解锁，解锁比例分别为25%、25%、12.5%、12.5%、25%和37.5%。当前已解锁部分占比17.05%，剩余未解锁部分为39,644,660股。
关联实体与股权结构
研报列出了Maples Group的主要关联实体，包括Zhang Family Trust、Cantrust (Far East) Limited、Rustem Limited等，并披露了其股权关系和资金流向。例如，Zhang Family Trust通过多层级实体间接持有公司股份，总持股比例达69.665%。
财务数据与审计信息
公司总收入89,311,000美元，IT支出3,53,500美元。审计机构为香港注册会计师协会认可的会计师事务所，审计报告编号为38AA。
研究结论
Maples Group的Web3业务增长显著，ARPPU和收入贡献持续提升。核心管理团队激励计划设计合理，有助于长期价值创造。关联实体股权结构复杂，需关注潜在风险。公司财务状况稳健，审计合规。
