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策略专题：经济金融高频数据周报

2025-04-07 叶彬财信证券 Angie

本周综述

海外方面，全球经济活跃度持续下行，波罗的海干散货指数(BDI)连续两周下降；美国通胀水平下行，10年通胀指数国债(TIPS)当周降幅较大。国内方面，主要开工率持续回升，高炉和螺纹钢开工率连续五周上涨；出口近期走弱，出口集装箱运价指数连续十周下降。

全球经济及通胀

全球经济活跃度：波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为1559.4点，较上周下降70.80点，反映全球经济景气度下降。美欧经济不确定指数分别较上月上涨116.72点和156.44点，显示经济和政策不确定性上升。
全球通胀：CRB商品价格指数当周平均值为305.13点，较上周下降1.65点，反映全球通胀走势震荡。布伦特原油期货结算价当周日均值为71.98美元/桶，较上周下降1.51美元/桶。美国10年通胀指数国债(TIPS)周度日均利率为1.836%，较上周下降12.60BP，显示通胀水平有所回落。

国内经济及通胀

中国经济增长：3月中国官方制造业PMI为50.5%，较上月上升0.3个百分点，显示制造业回暖。百度找工作搜索指数和OECD综合领先指数分别较上周下降574.43次和上涨0.2164点，显示就业市场有所改善，宏观经济周期有所回暖。日耗煤量较上周减少2.98万吨，反映工业生产有所放缓。
中国通胀：3月中国猪肉当周平均价为26.17元/公斤，较上周下降0.18元/公斤，对CPI通胀预测有一定影响。农产品食用价格指数和南华工业品指数分别较上周上涨0.31点和48.34点，寿光蔬菜价格总指数上涨5.06点，显示农产品和工业品价格有所上涨，通胀压力有所增加。

工业生产

主要开工率上涨：3月中国高炉当周开工率为82.13%，较上周上涨0.15个百分点；螺纹钢主要钢厂开工率为42.32%，较上周上涨0.99个百分点。PTA开工率较上周上涨0.20个百分点，产量增加0.35万吨。中国企业经营状况指数较上月上涨1.9794点，显示企业经营信心增强。但工业企业产成品存货同比变化4.2%，较12月上涨0.9个百分点，显示库存周期有所延长。

消费

必需品消费：一线城市地铁客运量较上周分别减少144.44万人次、56.29万人次、7.16万人次和57.68万人次，义乌中国小商品总价格指数下降0.60点，柯桥纺织价格指数上涨0.13点，显示必需品消费平稳。
可选品消费：3月中国当周电影票房收入较上周减少4400万元，3月中国乘用车当周日均销量较上周增加7.22万辆，显示可选品消费走高。

投资

房地产：30大中城市商品房当周日均成交面积为22.27万平方米，较上周减少17.18万平方米；100大中城市成交土地占地面积当周值为1030.69万平方米，较上周减少338.19万平方米，显示房地产投资走弱。
基建：2月中国挖掘机国内销量为11640台，较去年同期增加5803台；石油沥青装置当周开工率为25.7%，较上周下降1.00个百分点；3月水泥价格指数周度日均值为126.66点，较上周下降0.35点，显示基建投资走高。
制造业：3月中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为81.75%，较上周下降1.24个百分点；汽车轮胎全钢胎当周开工率为66.52%，较上周下降1.59个百分点，显示制造业投资平稳。

出口

出口集装箱运价指数为1111.71点，较上周下降36.05点；中国主要港口外贸货物吞吐量当周值为27015.7万吨，较前一周减少241万吨，显示出口有所下行。

新兴行业景气度

半导体景气度：费城半导体指数当周日均值为4072.99点，较上周下降439.90点；DXI指数当周日均值为53536.88点，较上周上涨2415.05点；2月中国智能手机当年产量累计值为16167万台，较去年同期下降6.80%；2月中国集成电路当年产量累计值为7672000万块，较去年同期上涨4.40%，显示半导体行业景气度下降。
新能源：2月中国新能源汽车销量当月值为891658辆，较去年同期增加414998辆；新能源汽车销量累计值为1835480辆，较去年同期增加628047辆；3月光伏行业综合价格指数(SPI)为14.38点，较上周上涨0.14点，显示新能源汽车市场景气度上升，光伏行业景气度稳定。

其他经济金融相关指标

2月中国社会融资规模当月值为22375亿元，较去年同期增加7416亿元；社会融资规模存量同比变化8.2%，较上月上涨0.2个百分点。4月4日花旗中国经济意外指数周度日均值为5.1点，较上周上涨3.76点，显示金融数据有所改善，经济好于预期。

风险提示

数据指标具有滞后性，政策变化超预期。

经济金融高频数据周报（04.07-04.11）投资要点 2025年04月07日 全球经济及通胀：经济活跃度下行，通胀震荡。全球经济活跃度下行，2025年3月29日至4月4日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为1559.4点，较上周下降70.80点；通胀震荡，CRB商品价格指数当周平均值为305.13点，较上周下降1.65点。 国内经济及通胀：PMI处于荣枯线以上，物价平稳。国内经济增长动能平稳，2025年3月中国官方制造业PMI为50.5%，较上月上升0.3个百分点；通胀震荡，2025年3月21日至3月27日中国猪肉当周平均价为26.17元/公斤，较上周下降0.18元/公斤。叶彬分析师执业证书编号:S0530523080001yebin@hnchasing.com 工业生产：主要开工率上涨。 2025年3月22日至28日中国高炉当周开工率(247家)为82.13%，较上周上涨0.15个百分点，螺纹钢主要钢厂开工率为42.32%，较上周上涨0.99个百分点。相关报告 1经济金融高频数据周报（03.31-04.04）2025-04-012经济金融高频数据周报（03.24-03.28）2025-03-243经济金融高频数据周报（03.17-03.21）2025-03-18 消费：稳中向好。必需品消费平稳，2025年3月30日义乌中国小商品总价格指数为100.46点，较前周下降0.60点；可选品消费走高，3月25日至3月31日中国乘用车当周日均销量为13.61万辆，较上周增加7.22万辆。 投资：地产走弱。房地产走弱，2025年3月31日至4月6日30大中城市商品房当周日均成交面积为22.27万平方米，较上周减少17.18万平方米；基建走高，2025年2月中国挖掘机国内销量为11640台，较去年同期增加5803台；制造业平稳，3月28日至4月3日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为81.75%，较上周下降1.24个百分点。 出口：有所下行。 2025年3月28日出口集装箱运价指数为1111.71点，较上周下降36.05点。3月31日至4月6日中国主要港口外贸货物吞吐量当周值为27015.7万吨，较前一周减少241万吨。 新兴行业：半导体景气度下降。半导体指数下降，2025年3月29日至4月4日费城半导体指数当周日均值为4072.99点，较上周下降439.90点；光伏指数稳定，3月31日光伏行业综合价格指数(SPI)为14.38点，较上周上涨0.14点。 风险提示：数据指标具有滞后性，政策变化超预期。内容目录 1本周综述..................................................................................................................42全球经济及通胀.......................................................................................................42.1全球经济活跃度.....................................................................................................................................42.2全球通胀..................................................................................................................................................53国内经济及通胀.......................................................................................................73.1中国经济增长.........................................................................................................................................73.2中国通胀..................................................................................................................................................84工业生产................................................................................................................105消费.......................................................................................................................125.1必需消费品............................................................................................................................................125.2可选消费................................................................................................................................................136投资.......................................................................................................................146.1房地产.....................................................................................................................................................146.2基建.........................................................................................................................................................146.3制造业.....................................................................................................................................................157出口.......................................................................................................................168新兴行业景气度.....................................................................................................178.1半导体景气度.......................................................................................................................................178.2新能源.....................................................................................................................................................189其他经济金融相关指标...........................................................................................2010风险提示..............................................................................................................21 图表目录图1：波罗的海干散货指数(BDI)..................................................................................4图2：美欧经济不确定指数..........................................................................................5图3：CRB商品价格指数............................................................................................6图4：布伦特原油结算价（美元/桶）...........................................................................6图5：美国通胀国债利率（%）....................................................................................6图6：PMI（%）..........................................................................................................7图7：百度搜索指数（次）..........................................................................................8图8：中国OECD综合领先指数..................................................................................8图9：日耗煤量（万吨）..............................................................................................8图10：国内猪肉平均价（元/公斤）.............................................................................9图11：食用农产品价格指数.....

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