本周主要观点:
- 市场逻辑与板块表现:本周市场围绕关税逻辑展开,原油和有色金属偏弱,豆粕菜粕等品种略强。关税冲击带来市场波动,宏观不确定性增加,建议以套利策略为主。
- 板块品种表现:有色、原油偏弱。
- 风险点:海外宏观系统性风险、宏观落地不及预期、产业端政策风险。
周行情数据综述:
- 涨跌结构:涨跌品种平衡,空头略占上风,主要集中在有色、能化和黑色品种。清明节期间,美国关税冲击导致有色和原油跌幅较大,市场悲观情绪加剧,豆粕因对等加征关税利好。
- 板块资金:主流资金回避工业品波动风险。
- 期限结构:黑色品种正套价差走平偏弱,能化品种期限结构偏弱,棕榈油期限结构略强(库存偏紧)。
- 产业利润估值:热卷、锰硅、锡、PTA估值偏低,铝、甲醇、菜粕估值偏高。
- 库存:苯乙烯、菜粕、白银库存偏低,焦煤、碳酸锂、硅铁库存历史偏高。
综合评估:
市场围绕关税逻辑展开,原油和有色金属偏弱,豆粕菜粕略强。关税冲击带来波动,宏观不确定性增加,建议以套利策略为主。