油脂：商品跌势放缓，油脂止跌震荡

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、咨询机构AgRural周一称，截至上周四（4月3日），巴西2024/25年度大豆收获进度为87%,一周前为82%，高于去年同期的78%，创下2010/11年度开始发布该犀利数据以来的最快收获进度。 2、美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）出口的大豆数量比一周前减少45%，但是比去年同期增长58%。截至2025年4月3日的一周，美国对中国（大陆地区）装运341,278吨大豆。 3、马来西亚棕榈油协会(MPOA)的数据显示，2025年3月1-31日，马来西亚棕榈油产量较2月份（1-28日）增长17.66%。 4、船运调查机构Intertek检测服务公司（ITS）表示，2025年4月1-5日马来西亚棕榈油出口量为131,600吨，较3月1-5日的140,657吨下跌6.4%。作为对比，ITS称3月1至31日的棕榈油出口量为1,066,477吨，比2月份的1,061,765吨增长0.44%。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，特朗普政府关税态度反复，大宗商品表现动荡，消息称巴西亚马逊雨林地区大豆运输因原住民抗议受阻，巴西大豆出口可能减少，空头获利了结带动CBOT大豆小幅反弹。马棕油预期进入增产季，库存有望持续回升，叠加国际能源价格受挫，马来西亚棕榈油弱势震荡。国内方面，上周豆油库存继续下降，但港口大豆库存开始回升，二季度供应压力增加，且需求前景较为悲观，预计豆油将承压下行。国内棕榈油供需双弱局面将延续，产区基本面偏空，连棕预计仍将承压运行。国内菜籽油库存持续增长，但菜籽库存下降明显，菜籽进口前景依然扑朔迷离，菜油表现相对强于其他油脂。