沃顿科技机构调研纪要

沃顿科技股份有限公司是一家中车集团旗下上市公司，主要业务为分离膜及相关材料的研发、制造和销售，涉及植物纤维综合利用、膜分离及股权投资运营等。公司作为反渗透膜国家相关标准制定单位，专注于反渗透、纳滤、超滤膜片及膜元件的研发、制造和服务，产品广泛应用于包装水、市政饮用水、工业纯水等领域。

核心观点与关键数据

• 膜业务毛利率：略有增长，主要得益于降本增效、供应链优化、原材料国产化及产线升级。
• 产能情况：2024年膜产品实际产能3,206万平方米，产能利用率达116.90%，报告期内新增生产线已投产。
• 扩产计划：产业园区有充足扩产空间，扩产取决于市场需求，当前产能不会制约销售。
• 投资活动现金流：本报告期减少主要因加大固定资产投资力度。
• 膜分离工程业务：2025年一季度承接新订单，公司正加强市场开拓，具体合同已披露。
• 地区分布：分地区收入以发货地统计，2024年海外市场销售占比超20%。
• 产品结构：2024年工业膜与家用膜销售占比约为7:3。

研发与资质
公司拥有自2004年起承担的8项国家重大科技项目，获授权专利130件（含发明专利60件），2项国家重点产品，并建设了高性能全自动干式膜片生产线和卷膜生产线，以高度自动化和严苛质量控制为核心竞争力。