原油、燃料油日报：特朗普欲再向中国加征50%关税，油价难言乐观

原油、燃料油日报 通惠期货•研发产品系列 2025年4月8日星期二 特朗普欲再向中国加征50%关税，油价难言乐观 一、日度市场总结 通惠期货研发部 原油： 美国总统特朗普称任何通过发布额外关税对美进行报复的国家都将立即受到比最初设定的关税更高的新关税的惩罚。因此，如果中国不在2025年4月8日撤回其34%的关税，美国将对中国的长期贸易滥用行为征收额外的50%的关税，从4月9日起生效。此外，所有与中国的会谈都将终止。对此中国商务部强硬回击，称如果美方一意孤行，中方必将坚决采取反制措施维护自身权益。内盘，4月7日SC主力合约跌停7.02%，报510.1元/桶；夜盘SC收跌于477.4元/桶。外盘，4月7日WTI收跌1.03美元/桶，报60.96美元/桶；Brent收跌1.22美元/桶，报64.36美元/桶。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 宏观面，市场继续围绕特朗普关税政策展开交易，其中盘中曾有消息白宫计划将关税政策暂停90日，股市及油价随即大幅反弹，但被CNBC证伪后回吐大部分涨幅并延续跌势，可以看出贸易战的缓和可以极大的改善市场情绪，并推动价格反弹的。但目前贸易战正在向更加激烈的方向发展，欧盟委员会提出“零关税”协议建议，但同时宣布分阶段反制措施，欧盟官员称若欧美谈判破裂，美国将面临多线贸易对抗。特朗普早前已宣布于9日起对中国商品加征34%的对等关税，若再加上他3月4日起加征的20%，中美之间商品关税税率或将逼近104%。地缘方面，胡塞武装称其在红海北部对包括以美国“杜鲁门”号航母为首的多艘战舰，使用多枚巡航导弹和无人机实施打击，美方则空袭也门进行报复，但并未对目前极度悲观的市场情绪起到任何改善作用。基本面供给端，OPEC+宣布将在五月份把产量提高41.1万桶/天，是预期月度增幅的三倍，然而市场并没有预料到这么快就会有这么大的增长，消息公布后更是加速了油价的下跌。需求端，美国关税政策引发的全球贸易战风险也增加了市场对全球经济增长放缓的担忧，导致原油需求预期减弱。库存端，美国3月28日当周商业原油库存超预期大幅累库616.5万桶。 总体而言，短期内美国“对等关税”实施、中国强硬回击、OPEC+超预期增产等重大利空消息重创了国际资本市场，形成罕见的资本抛售潮，恐慌情绪笼罩市场，目前尚未看到市场情绪出现任何好转的迹象，不排除风险资产进一步探底的可能性。中长期来看，即使原有基本面仍处于供需宽松的大格局之下，但目前如此剧烈的下跌仍显得过于迅速。 燃料油： 4月7日，FU报收3057元/吨，LU报收3497元/吨，NYMEX燃油报收207.6美分/加仑。 燃料油与低硫燃油受成本端拖累难以走出独立行情。其自身基本面来看，俄罗斯和伊朗能源出口仍受制于国际贸易约束，供应恢复尚需时日。但若地缘局势出现转机，美国对俄能源贸易限制政策调整，其燃料油出口通道或重新畅通。综合研判，高硫品种阶段性强支撑格局尚未改变，但上行空间面临多重制约。低硫方面，随着我国主营炼化装置产能释放节奏加快，低硫品目暂未现显著承压态势。 二、产业链价格监测 原油： 燃料油： 三、产业动态及解读 （1）内盘价格 内盘，4月7日SC主力合约跌停7.02%，报510.1元/桶；夜盘SC收跌于477.4元/桶。现货方面，胜利原油现货价格环比下调12.81%，报59.88美元/桶。 （2）外盘价格 4月7日WTI收跌1.03美元/桶，报60.96美元/桶；Brent收跌1.22美元/桶，报64.36美元/桶。现货方面，Brent原油现货价格环比下调8.24%，报66.67美元/桶；全球其他地区原油现货均有14%左右的跌幅。 （3）宏观 市场继续围绕特朗普关税政策展开交易，其中盘中曾有消息白宫计划将关税政策暂停90日，股市及油价随即大幅反弹，但被CNBC证伪后回吐大部分涨幅并延续跌势，可以看出贸易战的缓和可以极大的改善市场情绪，并推动价格反弹的。但目前贸易战正在向更加激烈的方向发展，欧盟委员会提出“零关税”协议建议，但同时宣布分阶段反制措施，欧盟官员称若欧美谈判破裂，美国将面临多线贸易对抗。 美国总统特朗普称任何通过发布额外关税对美进行报复的国家都将立即受到比最初设定的关税更高的新关税的惩罚。因此，如果中国不在2025年4月8日撤回其34%的关税，美国将对中国的长期贸易滥用行为征收额外的50%的关税，从4月9日起生效。此外，所有与中国的会谈都将终止。对此中国商务部强硬回击，称如果美方一意孤行，中方必将坚决采取反制措施维护自身权益。特朗普早前已宣布于9日起对中国商品加征34%的对等关税，若再加上他3月4日起加征的20%，中美之间商品关税税率或将逼近104%。 胡塞武装称其在红海北部对包括以美国“杜鲁门”号航母为首的多艘战舰，使用多枚巡航导弹和无人机实施打击，美方则组成B-2幽灵轰炸机部队空袭也门进行报复，但并未对目前极度悲观的市场情绪起到任何改善作用。 （4）供应 OPEC+宣布将在五月份把产量提高41.1万桶/天，是预期月度增幅的三倍，然而市场并没有预料到这么快就会有这么大的增长，消息公布后更是加速了油价的下跌。 俄罗斯一家地区法院裁定，哈萨克斯坦主要石油出口码头的系泊设施应全部保持开放，这可能会避免哈萨克斯坦原油出口量下降。上周俄罗斯下令关闭俄罗斯黑海沿岸处理哈萨克斯坦石油出口的主要石油出口码头三个停泊点中的两个。在2024年12月刻赤海峡漏油事件发生后，俄罗斯联邦运输监督局立即进行了安全检查，随后下达了关闭两个系泊处的命令。CPC遵照命令暂时禁止SPM-1号和SPM-2号系泊处的作业，并将其停用，“直至查明的缺陷得到解决”。三个停泊点中有两个停运，如果停运时间超过几天，预计哈萨克原油运输将受到严重影响。不过，目前这种情况已经避免。 原油、燃料油日报 （5）需求 中国反制措施如果最终落地意味着中国大概率将停止从美国进口原油。数据显示2024年中国从美国进口原油总量为963万吨，占中国原油进口总量的约1.7%。关税对中国原油进口整体影响有限，但会对贸易流向有一定影响。 （6）库存 美国至3月28日当周EIA商业原油库存增加616.5万桶，战略原油库存增加28.5万桶，美国原油产量增加0.6万桶/天至1358万桶/天，炼油厂开工率下降1%至86%，美国汽油库存减少155.1万桶，取暖油库存增加20.9万桶，精炼油库存增加26.4万桶。 （7）市场信息 消息人士称，美国能源部长赖特将前往阿联酋、沙特阿拉伯和卡塔尔进行为期近两周的访问。赖特的出访是在美国总统特朗普表示他正与伊朗进行直接谈判之后进行的。赖特将关注全球能源供应的稳定、对美国的投资以及降低能源生产成本等问题。 美国总统特朗普表示，美国将与伊朗进行直接谈判，双方将进行高级别对话。伊朗外长通过社交媒体证实，伊朗和美国将于本周六（4月12日）在阿曼举行间接高层会谈。阿拉格齐在帖文中称，“这既是一次机遇，也是一次考验。轮到美国采取行动了。” 美国总统特朗普表示，他“不满意”俄罗斯持续袭击乌克兰，因为美国正试图促成两国结束冲突。 美国总统特朗普：与欧盟的贸易必须公平和互惠，欧盟将不得不向我们购买能源。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 原油、燃料油日报 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：PAJ 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 原油、燃料油日报 数据来源：iFinD、Wind、EIA 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦7楼邮编：200120