新能源及有色金属日报：关税政策扰动加剧，碳酸锂盘面大幅下跌

碳酸锂市场分析总结

市场表现

• 碳酸锂主力合约（2505）开于70800元/吨，收于71060元/吨，下跌3.00%。
• 成交量154107手，持仓量179831手，较前一交易日减少19617手。
• 期货贴水电碳1540元/吨。
• 仓单27023手，较前一交易日增加2420手。

现货市场

• 电池级碳酸锂报价7.1-7.42万元/吨，下跌0.13万元/吨。
• 工业级碳酸锂报价7.015-7.115万元/吨，下跌0.13万元/吨。

基本面分析

• 供应端：供应维持高位，最新周度产量1.76万吨，其中锂辉石原料产量9383吨，锂云母产量3775吨，盐湖生产2748吨，回收料1719吨。
  • 3月智利碳酸锂出口2.02万吨，环比增38.9%，同比增3.9%，其中对中国出口1.66万吨，环比增37.8%，同比增3.1%。
  • 1-3月智利对中国出口6.04万吨，同比增9.9%。
• 库存端：最新库存12.94万吨，上游50770吨，下游39696吨，其他库存38921吨，维持累库。
• 消费端：4月排产小幅增加，但不及预期，过剩压力较大。

宏观因素

• 商品情绪受关税政策影响较大，储能电池出口至美国份额约25%，需关注后续影响。

市场观点

• 基本面供需及宏观均偏弱，碳酸锂价格仍有较大压力，但需关注价格较低时矿端开工变化。

策略建议

• 单边：区间操作，逢高卖出套保。
• 跨期、跨品种、期现：无。
• 期权：卖出虚值看涨或熊市价差期权。

风险提示

1. 消费端不及预期。
2. 供应端出现扰动。
3. 宏观情绪及持仓变动影响。