新能源及有色金属日报：政策扰动仍在，工业硅多晶硅盘面大幅上涨

工业硅： 市场分析 2025-08-06，工业硅期货价格大幅上涨，主力合约2511开于8400元/吨，最后收于8700元/吨，较前一日结算变化（305）元/吨，变化（3.63）%。截止收盘，2509主力合约持仓208736手，2025-08-06仓单总数为50580手，较前一日变化-226手。 供应端：工业硅现货价格上涨。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9100-9400（0）元/吨；421#硅在9500-9900（0）元/吨，新疆通氧553价格8400-8700（0）元/吨，99硅价格在8300-8700（0）元/吨。 根据新疆维吾尔自治区工业和信息化厅发布，为深入贯彻落实《公平竞争审查条例》及《公平竞争审查实施条例》，持续优化营商环境，维护公平竞争的市场秩序，经严格审查，决定对《关于印发自治区工业硅合规产能认定会商机制工作指引的通知》（新工信产业〔2023〕1号，以下简称《工作指引》）予以废止。公示期自2025年8月1日至2025年8月8日，公示期间《工作指引》暂停实施，公示期满后发布废止公告，不再作为行政管理依据。文件废止后，各部门将严格按照《自治区党委办公厅自治区人民政府办公厅印发关于打造新时代新疆绿色硅基支柱产业的若干政策措施的通知》要求，对工业硅新建项目和技术改造项目，分别由自治区发展改革委、自治区工业和信息化厅根据“一事一议”以及“谁审批谁负责”的原则，继续实施“窗口指导”，深入开展研究论证，审慎作出决策，确保项目符合行业发展导向。云南、四川等协会工业硅行业协会代表发布反对内卷，促进高质量发展倡议。政策端扰动对盘面产生一定影响。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价12100-12500（-100）元/吨。SMM报道，有机硅价格持稳运行，成交情况一般，维持刚需采购。 策略 目前盘面受政策扰动与资金情绪影响较大，基本面变化不大，预计维持宽幅震荡运行。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 1、西北与西南复产及新增产能投产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动； 4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业开工情况。 多晶硅： 市场分析 2025-08-06日，多晶硅期货主力合约2511上涨，开于50300元/吨，最后收于51345元/吨，收盘价较上一交易日变化 3.23%。主力合约持仓达到138396（前一交易日127587）手，当日成交420201手。 多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，N型料45.00-49.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅43.00-46.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存降低，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存22.90，环比变化-5.76%，硅片库存18.15GW，环比1.57%，多晶硅周度产量26500.00吨，环比变化3.92%，硅片产量11.00GW，环比变化-1.79%。 硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.20（0.00）元/片，N型210mm价格1.55（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.35(0.00)元/片。 电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W; PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.30(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.28(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.28(0.00)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。 组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.66-0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.67-0.68（0.00）元/W。 据SMM了解，7月各家组件企业小幅提产，产量环比上升约1.6%，近期组件价格冲高回落对企业生产积极性产生一定影响，分布式需求边际改善但总量仍在低谷，集中式需求央国企仍有观望及施压行为。分尺寸和技术类型来看，以HJT为首的大尺寸组件排产和出货相对较好。综上预计8月产出将环比小幅下降。 策略 8月西南开工仍有增加，预计产量增加较多，多晶硅库存有所回升，前期订单提货节奏有所放缓，新订单除颗粒硅外签订量较为有限，市场观望情绪加强。目前盘面主要受政策预期主导，整体波动较大，参与者需注意风险管控，需持续跟进政策落实情况以及现货价格向下传导情况，年内预计会出台相关政策，从中长线来看，多晶硅适合逢低布局多单。 单边：短期区间操作跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 1、行业自律对上下游开工影响，2、期货上市对现货市场带动，3、资金情绪影响。4、政策扰动影响。 图表 图1：通氧553#价格走势丨单位：元/吨...................................................................................................................................4图2：421#价格走势丨单位：元/吨...........................................................................................................................................4图3：多晶硅价格丨单位：元/kg...............................................................................................................................................4图4：n型多晶硅价格丨单位：元/kg.........................................................................................................................................4图5：有机硅价格丨单位：元/吨...............................................................................................................................................4图6：工业硅周度样本周度产量丨单位：元/吨.......................................................................................................................4图7：工业硅库存数据丨单位：万吨........................................................................................................................................5图8：多晶硅库存数据丨单位：万吨........................................................................................................................................5 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 王育武从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 封帆 师橙 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房