PX&PTA&PR早评

核心观点与关键数据

市场概况

• 国际油价：WTI原油和布伦特原油期货结算价分别下跌9.34%和8.45%，报60.70美元/桶和64.21美元/桶。
• 现货化工品：石脑油CFR日本、二甲苯FOB韩国、对二甲苯PX CFR中国主港均大幅下跌，跌幅分别为14.43%、12.29%和12.40%。
• 期货价格：CZCE TA主力合约、PX主力合约、PR主力合约均下跌，跌幅分别为5.25%、5.89%和5.69%。

供需与库存

• PX：二季度亚洲PX装置检修预期导致供应下滑，但检修力度待观察，预计二季度库存从累库转为去库。4月7日PX CFR中国价格报735美元/吨，成本端支撑受压。
• PTA：PTA开工负荷下滑，社会库存处于中性偏高水平，但近一个月小幅减少。东北220万吨、华南250万吨PTA装置计划检修。
• 聚酯：聚酯工厂减产计划落地，但清明节期间部分长丝工厂库存增加，短期供应相对充裕。涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格小幅下跌。

市场情绪与交易策略

• 宏观影响：美国关税落地及OPEC+增产计划加剧市场恐慌，股市下跌，避险情绪升温。
• 交易策略：隔夜原油连续大跌，预计PX、PTA、PR偏弱运行。宏源期货给予PX、PTA、PR观点评分-2。

产业链数据

• 开工率：PX 73.35%、PTA工厂76.77%、聚酯工厂89.35%、瓶片工厂75.47%、江浙织机66.72%。
• 产销率：涤纶长丝27.00%、涤纶短纤49.00%、聚酯切片36.00%。

聚酯瓶片市场

• 价格：江浙市场主流商谈5650-6000元/吨，较上一交易日下跌295元/吨。
• 供需：供应充足，下游终端谨慎观望，市场悲观情绪较重。

研究结论

• 短期逻辑：成本定价逻辑主导，原油跌势导致PX、PTA、PR跟随走低。
• 长期关注：宏观消息（特朗普关税）、原油市场波动及PX检修力度。